朱琨：通信行业估值待修复 增长进入换挡期间

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12月22日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，平安证券通信行业首席分析师朱琨（金麒麟分析师）在策略会上表示，通信行业估值待修复，增长进入换挡期间。

朱琨给予行业三大投资要点，第一，行业估值处于历史底部区域，但是修复进程仍具有不确定性；主要原因有，运营商恢复大规模的5G设备采集、华为公司的芯片限制得以解除等；第二，ISP资本开支将成为行业增长新引擎，但短期内难以支撑行业基本面反转；第三，关注细分行业领域内的公司，主要客户非电信设备商，毛利率水平不会受到压制，不会受到运营商资本开支规模疲软带来的影响；所处细分行业有较大的增长空间，一方面是最下游的客户需求持续增长，一方面是行业处于新技术导入带来的爆发阶段；估值水平相对合理，低于行业整体水平或者处于自身的历史相对底部，并且未来2-3年的增长确定性高。

最后，对于行业的投资方向，他指出，首先，企业通信服务市场试运营商新的收入来源，企业通信服务部分主要的内容有SD-WAN、企业在线电话会议系统。白盒化设备打破现在产业链格局，在资本开支日渐紧张的背景下，运营商会采购白盒化设备二不是华为等设备商的产品。其次，5G或成为过渡技术，空天一体化才是未来，5G+卫星通信，也就是空天一体化网络是演进方向。

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