2万亿大市场：国产化替代加速 黄金赛道掘金正当时(名单)

1、2万亿大市场，西方企业主导

科学服务是为从事科研和生产质量控制的企业、高校和机构提供产品和服务。这类企业通常生产实验室仪器设备、科研试剂、实验室耗材。科学服务行业产品种类丰富，涵盖生物医药/新材料/新能源/食品日化等细分领域。

根据华泰证券的测算，2019年我国科学服务行业规模超4000亿，全球市场规模大约2万亿。未来全球科学服务市场将保持稳健增长，行业领导者主要为西方企业。

2、高研发投入驱动本土企业后起直追，国产化替代加速

科学服务行业与科研经费投入紧密相关。据IRI等预测，我国科研经费投入将保持高增长态势，预计于 2026年超过美国，研发投入持续增长驱动科学服务行业维持高景气。

科学服务主要包括实验分析仪器、试剂、耗材三大领域。预计我国2019年规模分别为 1090/1396/1852 亿。

2018 年我国实验分析仪器/化学试剂/一次性生物实验室耗材的国产化率不足 23%/20%/6%，高端产品基本依赖于进口。目前我国科学服务行业长期由外资主导，高端产品国产化率低，基本依赖进口。

贸易摩擦的出现影响了我国科学服务行业供给格局，若过分依赖进口，未来随时会面临供给被切断的风险，因此科学服务行业的进口替代势在必行。在贸易摩擦的背景下，随着内资品牌持续创新、产品质量和性能不断提高，国产化进程有望提速。

2006 年以来科学服务行业并购盛行，行业集中度迅速提高，西方企业在我国市场中占据主导地位。随着国家对行业的大力扶持，国内厂商不断加大研发力度，内资品牌产品质量不断提高，叠加价格和服务优势，有望破局外资主导的竞争格局，进口替代空间大。

3、国内龙头梳理

泰坦科技：主要面对终端客户，提供一站式实验室产品与配套服务，采取自主品牌 OEM 生产和第三方品牌代理结合的模式，收入和利润近年来呈现较快增长态势。

莱伯泰科：主营实验分析仪器，以自产产品为核心、以代理业务为补充，搭配少量实验室耗材。

西陇科学：领先的化学试剂专业制造商和集成供应商，采用自产、OEM 及集成供应相结合的生产模式，收入体量较大、增速平稳，ROE 较低。

阿拉丁：坚持自主生产高端试剂产品，以直销为主、经销为辅。

洁特生物：专攻生物实验室一次性塑料耗材领域，销售模式以面向为国际知名生物实验室综合服务商的 ODM 模式为主，配有少量试剂、小型实验仪器。

安谱实验：专注于食品安全、环境检测和药品检验等领域， 为政府、第三方检测机构、高校、企业提供 实验室耗材 、试剂和标准品、分析仪器配件等综合服务，产品包括代理产品和自主生产产品，销售模式以直销终端客户为主、经销和代理作为补充。

在耗材领域，洁特生物毛利率表现更佳。西陇科学、泰坦科技人均产值较高 ，与海外龙头无明显差异 。

来源：华泰证券

风险提示：市场竞争加剧、宏观经济增速不及预期、进口替代进度低于预期。

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