这就是2021年黄金市场与2013年不同的原因

来源：黄金圈

黄金在11月份的惨淡表现使一些投资者看到了2013年的景象，当时黄金交易所买卖产品大量外流导致金价出现30年来最大的跌幅。上个月，SPDR黄金股份的黄金库存量流失了60吨以上，这是因为黄金市场出现了四年来最严重的月度亏损。世界黄金协会在全球范围内表示，有超过100吨的黄金流出ETF市场，这是有记录以来的第二大跌幅。尽管ETF流出仍然是市场的风险，但一家投资公司表示，当前的环境和市场状况与七年前相比有很大不同。

在道富环球投资咨询公司举办的网络研讨会中，该公司首席黄金策略师乔治·米林·斯坦利表示，在黄金的最后牛市中，价格悄然上涨了250美元/盎司，至近1000美元/盎司。在2008年金融危机期间，投资者开始将黄金视为避险资产，这增加了涨势的下一个环节，然后最终投机者抓住了黄金的势头，将金价从2010年的每盎司1000美元推高至高点。在2011年超过1900美元。他说：“上一轮牛市非常泡沫，投机和战术投资者都进入了黄金市场。到2011年的反弹从未被认为是稳定的。”

展望2020年的反弹，带动金价突破2000美元/盎司，米林·斯坦利表示，尽管市场在8月的泡沫不大，但市场却出现了健康的回调。他补充说，黄金的运行比十年前要稳定得多，这是支撑金价维持当前水平的根本原因。

世界黄金协会投资研究经理亚当·佩拉基也参加了该网络研讨会，他还表示，他还预计黄金市场将继续受益于2021年投资者的进一步不确定性。我们从未见过像COVID-19大流行这样的事情，我们知道这将对整个经济产生什么样的影响。佩拉基指出，随着股票估值达到创纪录的水平并且债券收益率保持在历史低位，黄金仍然是一种有吸引力的避险资产，债券不能像过去那样为投资者提供保护。

米林·斯坦利说，道富银行的研究表明，持有10%的黄金分配给投资者最大的优势是降低风险和市场波动，同时仍显示出最佳的回报。关于2021年金价的高位，米林·斯坦利说，黄金的潜力有望达到2300美元/盎司。鉴于已经发生的事情以及货币政策的发展方向，这些都不是空前的预测。

米林·斯坦利和佩拉基都认为，明年黄金的最大风险仍然是COVID-19病毒疫苗。随着人们对全球经济将比预期更快复苏的希望增强，近几周积极的投资者情绪有所回升。但是，两位市场分析师还指出，不确定性不会很快消失。米林·斯坦利表示：“我认为风险偏好情绪不会成为美国乃至全球的一致主题，而且我认为投资者仍会将黄金视为避险资产。”

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