退市新规出台 康美獐子岛放心了

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退市新规出台，康美獐子岛（维权）放心了

来源：刺客见闻

作者：王骥跃

12月14日晚，沪深交易所同时公告了退市新规的征求意见稿。

新规取消了三年连续亏损退市，借鉴科创板和创业板的规定，失去持续经营能力的公司将退市。

新规强化了市场化退市约束，在股价1元退市的基础上，又设置了3亿市值的标准。

新规允许创业板公司退市后可符合条件可以再次上市，也算是个纠正。

新规对规范运作不达标和重大违法违规退市也做了规定。

可以预期，在新规实施后，退市公司会越来越多。

然而，仔细看了新规后，财务造假的上市公司可以放心了，因为新规规定的造假退市标准实在是太低太低了！

新规规定：根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，

上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；

或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；

或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上（前述指标涉及的数据如为负值，取其绝对值计算）

什么意思呢？

连续三年，且每年造假都超过当年对外披露的利润的100%，且累计超过10亿元，才触及退市标准！

所以，只要资产负债表做的时候小心点儿，利润表几乎可以随便造！

实际1000万利润造假到1亿，造多少年都不会退市，因为造假金额占比到不了100%！（好奇规则制定者是不是搞错了分母？）

实在控不住比例，那就不要连续三年造假就行了，造两年老实一年就退不了，只造一年更是不用担心！

像瑞幸咖啡那种收入费用同时造假但不影响利润的就更是可以放心了，完全不可能因此退市！

唯一有威胁的，是连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上。各科目加总，总归规模要大一些了。

造假是严重违法的行为，说好的零容忍呢？

严重造假是应该有个标准，但不应该是这么低的标准！

公司造假退市无辜投资者可能血本无归，留在市场内还有翻本机会。那么不退市也可以，造假者充分赔偿投资者损失的情况下，可以赎买嘛。否则没什么惩罚，投资者也不会长记性！

康美獐子岛瑞幸这种造假在修订后的规则下能否退市，就是退市新规是否合理的最低尺度！

如果这么恶劣的造假，在A股新的退市规则下都退不了市，这新规还有什么威慑力？这规则还有什么合理性？

对造假的姑息就是对不造假的惩罚！

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