麦格理：敏华控股目标价9.7港元 降至跑输大市评级

麦格理发布研究报告，将敏华控股（01999）评级由“中性”降至“跑输大市”，股价今年以来已累升165%，认为已反映大部分正面因素。该行将敏华2021及22财年的盈利预测分别升12%及11%以反映收入复苏快过预期，目标价由5.9港元上调64.4%至9.7港元。

该行表示，早前予其“中性”评级反映复苏较慢，认为公司的正面前景已反映在股价上，而运输及原材料成本上升压力或令进一步重估的潜力有限。

麦格理表示，为支持内地收入增长，公司为特许经营店提供了装修补贴并加大了回赠，拖累2021上半财年毛利率收窄2.5个百分点，而公司估计下半财年将开最少400家店，预计特许经营店将继续为公司带来支持，将中国市场2021财年的收入增长预测升至44%，但就预测2022及23财年的增长将分别减慢至24%及20%，因为公司不能持续的扩张分店。

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