两市维持震荡 期权看涨情绪继续回落

来源：期权策略

原标题：两市维持震荡，期权看涨情绪继续回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，重心略有下移，IC走势更强。MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线沿中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4974和4989点，阻力位5054和5039点；IH主力合约IH2012支撑位3475和3485点，阻力位3531和3521点；IC主力合约IC2012支撑位6352和6371点，阻力位6454和6435点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或延续震荡。两市成交量继续萎缩，逼近7000亿水平，显示资金观望情绪较浓。北向资金净买入66.76亿元，隔夜美国三大股指集体收涨。三大股指均刷新盘中历史新高，纳指与标普500指数创收盘历史新高。外盘走强对情绪有一定提振作用。不过整体看全球交易复苏逻辑在情绪亢奋期过后，消息面偏清淡，略显后劲不足，操作上以不宜追多，区间思路或回调后谨慎逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市窄幅震荡，沪指微跌0.19%，创业板收涨0.73%，北向资金净流入66亿。银保板块继续休整，茅台再次走强，收涨2.07%再创新高，带动50ETF小跌0.34%，300ETF小跌0.31%。

从波动率来看，标的滞涨震荡，隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至18.78%，300ETF波指收跌至18.21%。沪市50ETF12月认购认沽隐波齐跌，平值处认购隐波仍然高于认沽，价差基本持平，波动率微笑两端继续回落，期权市场情绪较前一日中性，依旧乐观。

操作上，昨日继续持有30%仓位12月3400认沽义务仓未动。观点不变，50ETF大涨连续震荡后，跌破5日均线，短线急涨预期破灭，预计隐波仍有回落空间。目前标的处于中期多头+短线回调+降波状态，计划逢标的回调，再加仓认沽义务仓。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比54.36%，期权市场情绪仍然极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓继续增加，但仍是看不涨增幅更大，期权市场预期偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购在3600处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在除权后的3549A处持仓最大，认沽在3351A处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率走平至16.03%，60日历史波动率微跌至17.03%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的滞涨震荡，隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至18.78%，300ETF波指收跌至18.21%。沪市50ETF12月平值认购隐波收跌至19.11%，认沽隐波收跌至18.08%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交2102206张，其中认购成交1361922张，认沽成交740284张，认沽认购比54.36%。总持仓3238159张，认购持仓1827235张，认沽持仓1410924张。认购持仓较前一日增加93890张，同比增加5.42%；认沽持仓较前一日增加16134张，同比增加1.16%。

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