美银证券：周大福重申买入评级 目标价升至14.5港元

美银证券发表研究报告，升周大福（01929）2021-22年每股盈利预期19%及3%，目标价升3%至14.5元，重申“买入”评级。

由于毛利改善、销售及行政开支下降，周大福上半年核心经营盈利升16%至40.78亿元，胜该行预期。撇除1.37亿元工资相关补贴，核心经营盈利为39.41亿元，仍然胜预期。核心盈利为27.49亿元，较该行预期高48%。中期息16港仙，相当于派息比率72%。

该行指，管理层预期10-12月的同店销售可以维持在低双位数，并于明年1月-3月上升70-80%，主因低基数所致；上半年毛利上升主因金价上升带动，但预期下半年会正常化（27-28%）。

租金和行政开支方面，公司预期今年港澳市场净关店5家，有50家分店续租租金下调40-45%，整体租金于下半年下降20-25%；内地方面，今年的新增销售点将由400-450家增至450-500家。

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