大和：颐海国际维持持有评级 目标价降至101港元

大和发表研究报告指，颐海国际（01579） 计划推出更多新产品及开拓新市场，对其维持“持有”评级，但因关连方销售表现，将2020至2022年收入预测下调3%，其中今年关连方销售将按年跌4%，目标价由120元下调至101元。

大和表示，颐海来自关连方的短期价格压力持续，上半年关连方销售均价按年下降6%，预计明年将不会大幅回升，并拖累关连方销售今年毛利率下降2.3个百分点至25.2%。

颐海管理层透露，为缓解短期定价压力，计划增加原材料供应商以提高生产效率，预计2021至2022年毛利率将保持稳定。

不过该行也指出，调味品产品需求旺盛，第三方销售亦稳定，相信即使第三季销量较上半年有所放缓，下半年第三方销量仍可增长30%以上。

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