小摩：中国神华、海螺水泥及鞍钢是价值型投资标的

摩根大通发表研究报告，称神华（01088）、海螺水泥（00914）及鞍钢（00347）均是眼下价值型投资的选择，并将鞍钢的投资评级由“中性”升至“增持”，目标价上调34.6%至3.5元。

报告指出，10月份水泥产量按年增长近10%，钢铁、玻璃及铝库存下降也反映了强劲的基本需求。展望未来，由于固定资产投资、房地产销量及汽车/新能源汽车生产的表现健康，相信直至农历新年的需求会继续强劲，而库存减少的速度会有所加快。

该行提到，发现原材料板块的增长及价值之间存在显著分歧。大部分在增长类别的公司，包括电池材料、玻璃/玻璃纤维及黄金目前的交易价格较历史平均水平高出1至2个标准差。然而，水泥、钢铁、铝及煤炭公司的交易价格大多比历史平均低1个或以上标准差。

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