瑞信：德昌电机目标价升至25港元 维持跑赢大市评级

瑞信将德昌电机（00179）目标价由23.1港元上调至25港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信表示，公司2021上半财年业绩优于市场预期。不考虑去年同期公司出售投资物业及其他非现金一次性收益的因素，公司中期盈利同比下跌7.5%至9800万美元。同时公司恢复派发每股股息2.18美分，这意味公司中期派息比率达到8.5%。

公司业绩中主要的惊喜是，虽然公司收入下跌15%，但毛利率仅下跌0.3个百分点，表现优于预期。另外，公司收入转向正增长，预计下一季度收入将增长2%。展望未来，公司表示9月每周收入及盈利能力得到改善，瑞信相信随着公共卫生事件疫苗的研发及全球经济的复苏，公司业绩恢复趋势将得以持续。

考虑到中期业绩优于预期，瑞信在较高毛利率假设的基础上，上调对公司2021至2023财年盈利预测7至14%，由此上调公司目标价。

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