原标题:前10月完成千亿目标的89% 高盛给予禹洲集团“买入”评级
近日,禹洲集团(01628.HK)发布10月销售数据,数据显示,10月份禹洲实现合约销售115.24亿元、销售面积71.31万平方米;前10个月,禹洲集团实现合约销售885.84亿元,同比增长53%。按照年初的“千亿”目标,禹洲集团目标完成率达到89%,按照禹洲目前的销售进度,今年有望提前完成千亿目标。
距离千亿目标仅剩“临门一脚”,国际知名投行高盛就发布研报指出,禹洲集团土储优质丰富,强劲的销售支撑盈利能力稳步提升,即将分拆的物管业务有望进一步提升派息水平,给予禹洲集团目标价为4.3港元。这也是高盛首次覆盖禹洲集团,而截至目前,今年以来已有30家知名境内外机构覆盖禹洲,并一致看好禹洲未来发展。
高盛首次覆盖禹洲集团
高盛是一家国际领先的投资银行,是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一,在资本市场具有举足轻重的地位。
近日,高盛发布研报指出,近年来,禹洲集团持续优化债务结构,截至2020年中期净负债率进一步降低至63%左右,与此同时现金短债比高达2.5倍,覆盖倍数领先同业。高盛认为,禹洲积极主动的债务管理能充分满足监管层的“三道红线”要求,为后续发展预留了较大空间。
这也是高盛首次覆盖禹洲集团。
高盛在研报中坚定看好禹洲未来发展,高盛认为,禹洲盈利水平保持稳步提升,利润率日趋改善,预计禹洲2020年至2022年下半年的毛利率水平,将稳健维持在25-30%的区间,优于同业,核心净利润率将稳健维持在双位数水平。
高盛指出,禹洲集团稳健的盈利水平和财务状况有力支撑了禹洲的丰厚派息,预计2020年至2022年禹洲的平均股息收益率至少达到约12%,派息率将继续保持在高达35%以上,股息收益率高于同业仅为8%的平均水平,十分值得投资者关注。
土储优质将支撑销售持续增长
优质的土储,是支撑企业长期发展的基础。
高盛在研报中就指出,禹洲集团近年来积极以招拍挂、收并购、产业拿地等多元化的方式吸纳优质土地储备,新增土地储备地理位置优越,绝大部分都位于一、二线核心城市,并且积极布局长三角、大湾区等核心地区,于今年上半年实行了上海—深圳双总部战略,这也为后续禹洲集团销售和利润的增长提供了多重保障。
高盛预测,在丰富优质的土储和优秀产品力的双重支撑下,禹洲集团2020年至2022年合约销售的年均复合增长率将达到15%左右,优于同业平均水平,稳健增长值得期待。
此外,在禹洲集团2020年中期业绩发布会上,禹洲集团董事局主席林龙安还表示,将分拆物管业务独立上市。数据显示,2020年上半年,禹洲集团物管业务实现营业收入2.89亿元,较去年同期增加62.16%。截至2020年6月30日,禹洲在管总建筑面积约1,300万平方米,合同管理面积约2,200万平方米,合共服务全国超10万户业主。
高盛在研报中也表示,禹洲集团计划于2021年分拆旗下物管业务进行独立上市,这将进一步释放巨大价值。高盛分析指出,物管业务成功上市后,预计将额外带来6%-16%的股息收益率,进一步分享发展成果和投资价值给股东。(文/华章)
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