央行论文：五举措有利于提升A股价格发现功能

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11月2日，中国人民银行发布题为《2020年第9号 A股相对H股和ADR价差分析：兼论汇率改革和金融开放的政策效果》的工作论文，论文指出，从价差影响因素的相对重要性看，中国股市仍不成熟。A股区别于一般经济体股票对应的ADR高溢价主要与资本市场开放、A股投资者的投机动机、A股股票缺乏流动性有关。

论文提出以下举措有利于提升A股价格发现功能，缩小A股相对与ADR和H股的溢价率：

一是提升人民币汇率灵活程度和稳定的汇率预期；

二是融资融券等加强A股市场规则向国际规则靠拢的措施；

三是提升A股市场与国际市场资金联通以及中国金融市场的开放程度；

四是发展长期机构投资者，弱化A股投资者的投机动机；

五是合理设定境内外股息率，提升中资企业A股和ADR的投资价值。

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