花旗：建行最糟糕时刻已经结束

建设银行（00939）盈利下降幅度按年收窄，这表明最糟糕的时刻已经结束，对盈利能力/资本的缓解压力将大大降低，并将在2021年减少银行降低股息支付率的风险，预期对建行股价有正面影响。

建设银行首9个月纯利2058.32亿元人民币，降幅8.7%，主要是由于减值损失大幅增加；拨备前利润按年升7.2%，按季升4.9%。

花旗报告表示，建行净息差（NIM）在首3季度按季增长1个基点，主要是得益于较低的融资成本，抵销较低的资产收益率，但部分遭较低息率的企业贷款增长加快拖低，企业贷款增长14.4%，超过零售贷款增长的4.4%；首3季的信用卡、电子银行、信托和信托业务相关费用收入按年增长3.8%。 总存款增长按季稳定在2.6%，主要由定期存款驱动。存款增长超越贷款增速 1.7%。该行一级资本充足本率（CET1）水平持平于13.15%。

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