周海晨：市场走向成熟的一个标志是非龙头流动性溢价到折价

10月28日，“致敬中国资本市场30年暨2020中国资本市场高峰论坛”在深圳举行，申万宏源证券研究所所长周海晨出席论坛发表演讲。

周海晨表示，我们认为走向成熟的一个标志就是从原来的非龙头流动性溢价到折价，因为大家都知道，之前中国A股市场蛮长时间大家比较喜欢一些小股票，认为这些小股票相对而言会有一个非流通公司的流动性溢价，大家现在能够看到，其实在过去一段时间整个发生了一个变化，相对于基金重仓股相较非基金重仓孤的PE估值的中位数在逐渐走向溢价，而小股票其实是折价。

他指出，与成熟的市场相比，其实之前A股中小盘的小盘股市值显然占比比较高，特别是在A股里边，行业前1/3占不到80%的市值，而行业的后1/4占到将近3%的市值，其实这块大盘的占比是严重低于美、日，而这些行业的弱势公司显然是高于其他可比的一些市场，所以这块其实是之前存在一个问题，这两年这个问题在得到逐渐的解决。

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