宽松的货币政策是“大水漫灌”？社科院张斌：这是一种误解

10月24日至25日，中国世界经济学会2020年年会举行。中国社会科学院世界经济与政冶研究所副所长，研究员，博士生导师张斌指出，“宽松的货币政策是大水漫灌、会带来更多货币、无法解决根本问题”等观点，都存在误解。

为什么采取宽松货币政策？张斌强调，宽松货币政策不是只在经济低增长就一定出现，而是要解决需求不足、价格低迷、就业机会缺失，居民没有收入增长和资源利用等问题。

针对现在较为流行的“宽松货币政策是大水漫灌”的观点，张斌进行逐一反驳。首先，以美国、欧元区、日本等多国的经验来看，宽松货币政策都使货币增长速度下降，甚至下降一半以上。这就意味着居民和企业手里的钱没有更多，宽松的货币政策没有带来通货膨胀。

第二，宽松的货币政策或会恶化收入分配吗？张斌指出，在该政策下，离金融市场近的人确实会赚钱更多，但同时，该政策下收益最大的群体，是农民工等低收入群体，因为经济越差的时候，低收入群体越遭殃。总体来看，宽松货币政策上改善了收入分配不均衡的问题。

第三，应该先解决社会结构性问题（人口老龄化等），再谈需求不足问题吗？张斌认为，“社会结构性问题和社会需求不足问题，是两个问题，需要不同的政策措施。且解决结构问题非常困难，大的系统性变化可能带来社会动荡，反而是推动需求稳定的政策，短期内可以使低收入群体和低效率企业获得改善，从而渐进地推进社会改革。”

第四，宽松的货币政策会带来资产价格泡沫吗？张斌表示，该政策下带来的资产价格上涨，有助于消费支出、扩张需求，且在这种情况下主要存在的是股价涨而房价不涨，牵涉的是资产价格的重估，应该想的是杠杆率是多少，而不是直接等同于“泡沫”。

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