两市低开跳水回升 期权市场维持中性

来源：期权策略

原标题：两市低开跳水回升，期权市场维持中性

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现探低回升走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线沿下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2011支撑位4713和4703点，阻力位4789和4775点；IH主力合约IH2011支撑位3333和3326点，阻力位3387和3377点；IC主力合约IC2011支撑位6211和6199点，阻力位6311和6293点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或有所反弹。昨日期指探低回升。近期从消息面来看，并无较为明显的利空消息驱动。但市场整体走势无疑偏弱。节后一度出现涨幅超过3%的大阳线，但基本面并未出现实质性利多，随后指数无力进一步上行，获利回图并吞噬了全部涨幅。此外外资连续流出，美股近期也出现震荡回落。共同造成近期指数的弱势。隔夜美股因财政刺激计划预期有所反弹，预计今日期指或略有反弹，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市低开跳水后震荡反弹，沪指收跌0.38%，创业板收跌1.00%，均收长下影阴线，北向资金净流出27亿。银保板块震荡休整，50ETF收跌0.38%，300ETF收跌0.33%，均收缩量阴十字星。

从波动率来看，隐波继续低位震荡，沪市50ETF波指收涨至20.48%，300ETF波指微涨至20.40%。沪市50ETF11月认购认沽平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端平稳，期权市场情绪维持中性。另外，11月期权隐波显著高于10月，一方面是距离11月期权到期时间相对更长，另一方面，也是对11月美国大选导致市场波动放大的预期。

操作上，昨日继续空仓观望。观点不变，预计五中全会、美国大选前，标的将延续震荡格局，下周可考虑开始逐步布局事件驱动策略，继续关注其前高压力及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比80.59%，期权市场中性略偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从11月持仓变化来看，认购认沽均在平值3400处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，认购在3500处持仓最大，50ETF中期此处压力较大；认沽在3400处持仓最大，50ETF中期此处支撑较强。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率走平至18.40%，60日历史波动率走平至19.27%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，隐波继续低位震荡，沪市50ETF波指收涨至20.48%，300ETF波指微涨至20.40%。沪市50ETF11月平值认购隐波微涨至19.08%，认沽隐波微跌至22.92%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交2056594张，其中认购成交1138810张，认沽成交917784张，认沽认购比80.59%。总持仓2588305张，认购持仓1434274张，认沽持仓1154031张。认购持仓较前一日增加26391张，同比增加1.87%；认沽持仓较前一日增加2962张，同比增加0.26%。

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