交银国际：年底院线电影恢复上线 爱奇艺目标价30.7美元

交银国际发布报告，该行预计爱奇艺（IQ.US）3季度收入72.18亿元人民币（下同），同比/环比降2%/3%，在公司指引中线，略高于市场预期71.6亿元1%。受益于内容成本、运营开支的控制，亏损料持续收窄，该行预计净亏损为16亿元，低于市场预期的22亿元。预计3季度会员业务收入同比增9%，环比持平，会员环比净增量预计为200万，恢复速度或慢于预期。

预计3季度广告收入环比增16%，4季度可能会持续3季度的复苏趋势，主要驱动因素为上线S级数量的增加。3季度预计内容成本为51亿元，收窄或超预期。该行维持30.70美元目标价，对应2021年4.7倍市销率。该行认为年底院线电影恢复上线，会员留存率预计将逐步恢复正常，关注2021年“迷雾剧场2”和其他垂类内容剧场化排播，维持买入。

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