小摩：维持腾讯增持评级 目标价620港元

摩根大通发表研究报告，维持腾讯（00700）股份“增持”评级，目标价620元。

腾讯将于11月13日公布第三季业绩，该行估算与市场大致一致：预计第三季公司收入将按年升26%至1，230亿元人民币（下同），按非国际会计准则计算每股盈利将升23%至3.14元，较市场预期低3%，认为受惠游戏收入强劲及营销开支受控，盈利或有上行；估计公司增值服务业务收入将按年升29%至650亿元，当中手游收入370亿元，按年升53%，而PC游戏收入则按年跌3%至110亿元；广告业务方面该行料收入将升14%至210亿元，增速较第二季有所加快，主要受惠媒体广告跌幅收窄，但相关因素部分被社交广告增速减慢所抵销；而在金融服务及云业务方面，相关收入或将按年升30%至350亿元。

小摩指出，现在只是不知道《地下城与勇者》手游何时推出，预期第三、四季游戏收入将继续受递延收入强劲带动以及新游戏在10月尾推出。

小摩预计，公司游戏业务经营的估算或会有正面调整，而金融科技发展亦有助估值扩张，故有助带动股价上行。短期腾讯的催化剂包括金融科技同业IPO（京东数科及陆金所等）、三款新游戏在10月尾推出等。

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