你是持股还是持币过节？有投资者现身说法

你是持股，还是持币过节？有投资者现身说法

来源：上海证券报

A股市场距离中秋国庆长假休市仅剩1个交易日，持股还是持币？是投资者们不可逃避的选择题。持股需要承担难以预知的风险，而持币者又担心踏空节后的“红包行情”。

国庆假期休市时间较长，期间海外市场正常交易，往往会有投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”。不过记者采访发现，部分受访投资者表示节前并不会降低仓位，“不惧持股过节”。

节后加仓通常更明显

根据招商证券的统计，自2000年以来，国庆前10个和前5个交易日市场（上证指数）下跌概率均超过60%，而节后5个交易日上涨概率为65%，10个交易日上涨概率为55%，特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，A股和全球市场的联动性也更大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。

投资者不惧“持股过节”

“我知道很多券商都在让客户控制仓位，大多数散户选择轻仓过节，害怕各种黑天鹅。但是我还是选择满仓持股。”李岚曾经是一家中型券商的客户经理，做了十几年的时间，如今自己操作股票。

“我去年11月满仓，中间经历了千股跌停和美股熔断。但是券商ETF至今盈利超30%。散户都在担心恐慌的时候，主力正好收筹码。我觉得重点还是选好板块，券商这个位置没必要降仓位了，跌到位的半导体科技股我也会选择留下来。”

90后的小赵则相对谨慎一些，上半年他通过重仓免税概念股，收获了70%以上的盈余。在股价高位卖掉以后，为了保住胜利的果实，没有选择再开新仓。“我现在的仓位，基本上降低了一半以上，感觉现在市场上风险偏好还是很低，所以持币比较好，剩下的半成仓位主要是一些汽车零部件行业的个股。”

钟先生是一位资产千万级别的个人投资者，对于持股还是持币，他回答地很干脆：“持股。我现在仓位大概在八成左右，目前A股这个位置并不算高。”钟先生表示大概从8月底开始逐渐建仓的，“科技股已经回调到了合适的位置”，目前他的重仓股几乎都是科技股，主要是5G、软件、芯片以及部分新材料板块。

当被问及选股标准是时，钟先生表示：“选个股一定是要看业绩的，选业绩增长型的个股。还有就是看企业的负债率高不高，一般企业负债率控制在30%左右，负债率太高的个股不考虑（买入）。”

老李是无锡一家小型私募的投资经理，他今年下半年重仓了光伏产业链的相关个股，“光伏和风电产业链的清洁能源板块是业绩比较有确定性的板块，继续关注十四五规划仍然具有重要机会的行业。”

节前他的仓位依旧在八成以上，对于持股还是持币的问题，他认为要分情况来看，如果手中的股票已经大幅上涨，可以适当减仓。如果还在震荡盘整，可以选择等待。“前提是你选择的是优质的个股，认真寻找独具核心竞争力的企业，在别人没有充分了解，大部分人恐慌割肉时坚定持有，那就不需要担忧。”

招商证券浦建路营业部高级理财顾问刘佳菲表示，2000年以来的历史数据显示，在节后的前5个交易日指数上涨的概率是在65%，总体来看持股过节的风险可控。建议普通投资者如果持有股票，无需恐慌，持股过节的仓位可以控制在60%以下。节前可以逢低吸入一些低估值板块，比如金融、地产。

机构看好低估值板块

国泰君安证券坚定喊出了“持股过节”，其策略团队表示：不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率，珍惜每次回调机会，布局“十月金秋”。

国泰君安认为，欧美疫情的二次爆发增加了对全球经济复苏尤其是短期节奏的不确定性，但这并非是影响海外市场深度调整的主因。海外市场的调整，是确认了在全球范围内由无风险利率下行推动的流动性扩张的行情告一段落；A股已预先演绎，海外冲击影响有限。

不过也有机构发出不同的声音。比如天风证券表示，市场仍处在结构性行情，中长期趋势虽然乐观。但欧洲疫情重来，避险情绪升温，不确定性因素叠加双节来临，机构或更倾向“持币过节”。

天风证券认为，短期结构上可能有所变化，低估值蓝筹大金融、地产、家电行业等大概率会有较好的表现；调整后，医药、科技行业也会有中期机会。

光大证券认为，欧洲疫情反弹、英国无协议脱欧等风险事件仅仅会在短期内影响A股交易情绪，但其无法改变国内经济复苏态势，从中长期角度看，经济复苏才是影响当前A股市场的核心变量，因而如果短期外部冲击使得市场大幅下跌，那么下跌之后的A股市场将具备更好的配置价值。配置上，建议投资者重点关注顺周期板块，如周期板块中的基建产业链以及可选消费中的汽车板块。

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