北大光华张峥：REITs市场具有价格发现功能

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原标题 REITs市场具有价格发现功能

□本报记者黄一灵

9月27日，北京大学光华管理学院副院长张峥在中国REITs论坛2020年会上表示，树立符合不动产商业逻辑本质的定价理念，建立完善的市场定价机制，使REITs价格成为基础设施和商业不动产定价的“锚”，是中国REITs市场建设的重要内容。

张峥认为，REITs和REITs底层资产的定价与估值具有共同逻辑。从理论上说，两者的市场定价是相互锚定的关系。

“REITs持有的不动产底层资产可以在大宗交易市场上交易，REITs产品有发行市场和二级市场。REITs产品的价格是底层资产在金融市场上的定价，同时，在大宗交易市场上，通过同类资产售价可以确定底层资产价格。长期来看，这两个价格应该具有一致性，如果差异较大，就可能带来一个优质的投资机会，或称之为‘套利’机会。”张峥认为，观察全球成熟REITs市场可以发现，REITs市场具有价格发现功能，可以成为不动产市场价格的“锚”。REITs市场价格与不动产价格走势间有着同步性和相关性，且REITs具备抵御不动产市场短期波动的能力。

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