市场仍处于震荡蓄力 破局曙光渐行渐近

证券时报网

太平洋证券指出，9月美联储按兵不动，符合鸽派预期，外围货币环境保持友好。虽然目前中美关系仍未明朗，但9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应对应的悲观预期。后续随着中美关系的逐步明朗，以及人民币升值空间的打开，将重新吸引外资回流A股。8月工业、投资、消费数据验证经济修复韧性，但动力有所变化，需求端发力的迹象有所展现，地产投资和可选消费改善明显。考虑到当下就业压力较大，企业报表修复、逆周期调控均需要流动性宽松环境予以配合，宏观流动性仍将保持宽松，近期MLF得到积极续作。近期高估值品种回调主要受资金博弈和“恐高”兑现收益影响，经济修复仍在持续演化，顺周期品种仍有性价比，风格趋向平衡。

配置建议：顺周期品种修复可持续。1）低估值但业绩有持续改善空间：券商、保险；2）低估值且边际需求良好：建材、化工、煤炭、有色、机械、地产；3）“科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游。

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