粤开策略:继续关注盈利增长驱动、估值修复的顺周期性行业

粤开策略 | 量能不足，弱势整理-0916

原创 粤开崇利论市

大势研判

周三，沪深两市低开低走，收盘沪指下跌0.36%，深指下跌1.01%，创业板指下跌1.55%。两市成交量继续下滑，今日两市成交额0.68万亿元，较前一交易日下降0.05万亿元。两市日均成交额已经连续三周低于万亿元，本周还有进一步下探趋势。北上资金今日净流入7.42亿元，连续2日净买入，其中沪股通净流入22.28亿元，深股通净流出14.86 亿元。

行业方面，今日仅有5个行业上涨，分别是汽车、地产、电气设备、银行和采掘，军工、医药和食品饮料跌幅较大，金融板块对指数起到了一定的维稳作用。据wind数据统计，截止收盘，电气设备、汽车、和地产板块主力净流入额居前。

我们在昨日报告中提出，对于后续反弹是否能够持续，量能的配合是关键因素。今日两市成交量再次下滑，主要指数全部下跌。不过在经济强势复苏和流动性相对充裕双重刺激下，指数进一步向下空间有限，投资者可以逢低布局三季度业绩增长确定性较强的板块。

行业配置来看，在经济复苏背景下，继续关注盈利增长驱动、估值修复的顺周期性行业，同时关注高景气度的科技行业和高端装备板块，另外政策鼓励民企参与混合所有制改革，可以适度关注国企改革主题投资机会。

热点跟踪

科创板的投资门槛较高，只有少部分投资者具备参与资格，而且个股弹性相对更强，更适合风险偏好相对较高的投资者。科创50ETF的推出，将降低科创板的投资门槛，丰富投资渠道，同时通过指数化投资平抑单纯投资个股的波动，使更多的投资者能够参与分享科技龙头企业的盈利与成长红利。科创板上半年业绩表现亮眼，业绩支撑叠加增量流动性，将助推科创板行情进一步演绎，利好科创板及资本市场的长期发展。

深入推进企业债券注册制改革，推动企业债券更好服务实体经济。发改委今日召开发布会，指出将深入贯彻落实新《证券法》要求，推进企业债券注册制改革。主要内容包括持续完善监管规则，充分发挥地方属地管理优势，指导受理审核机构对信息披露内容和形式进行督促检查。据wind统计，8月企业债发行规模413亿元，环比增长131%，同比增长5%；2020年前8月累计发行企业债2492亿元，同比增长11%。企业债发行为推动债券市场稳定健康发展发挥了积极作用，同时对实体经济发展起到了良好的促进作用。券商投行作为企业债发行主体，业务规模增长可期，建议关注注册制全面推行背景下券商股投资机会。

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