资管巨头GMO:美国国债在零利率世界中失去了吸引力

传奇投资人Jeremy Grantham创立的资管巨头GMO表示，现在是时候放弃美国国债了，因为零利率的世界将迫使投资者考虑高收益率公司债和新兴市场债券。

GMO的Ben Inker周一在致投资者的季度信中说，几乎没有收益的政府债券失去了吸引力，以至于投资者别无选择，只能将目光投向其他地方。他的建议之一是考虑将股票配置比例从60%削减至50%，将高风险债务权重增加10%。

“拥有美国国债曾有一种真正的魅力，”身为该公司资产配置主管的Inker在接受采访时说。“困难时期的保险回报是非常有价值的担心。如果不存在，那么你会希望将目光投向固定收益领域的其他部分。”

GMO以看跌市场闻名，尽管有时看跌太早而损害了业绩。今年，该公司在5月削减股票敞口，警告可能会出现泡沫，但标普500指数在过去3个月中却上涨了15%。其旗舰无基准配置基金在2020年下跌了5.9%，在60/40基金中排名垫底。

Inker在接受采访时说，在美联储最近的政策变化之后，低利率可能持续数年，“我认为承担更多信用风险以换取更高收益率是有意义的。”

Inker在信中表示，虽然在投资组合的防御性部分采用低质量债务并非理想做法，但鉴于政府债券现在的低利率和较高风险，这样做不可避免。

他写道：“建议投资者进行批判性思考，不仅要考虑他们的固定收益投资组合在未来可以切实实现的目标，而且还应考虑他们剩余投资组合能够承受的风险数量。”

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