巨丰投顾：以史为鉴 立足当下 春节前能买什么“年货”？

投资研报

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观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

一月底的快速调整，彻底打破了市场一路上行的“平静”，抱团现象瓦解、证券板块杀跌，就连机构持续关注的千亿白马股也一度出现三个跌停。而与此同时，市场持续分化，成交量逐步萎缩，尽管指数调整并不多，但是个股的状态各不相同。经历本周前两日的反弹之后，今日市场迎来分化，中小创继续反弹趋势当中，而权重股整体低迷下，沪指整体处于弱势。

当前，距离春节仅有5个交易日的时间，最后的这几天，大家除了给春节准备年货，股市当中，还能买点什么“年货”呢？

我们还是从历史的角度，来回顾一下春节前后市场的具体表现吧：春节前一周，市场整体多数呈现上涨态势。根据2006年到2020年的统计数据看，除了2014、2018以及2020年之外，上证综指在其他年份的春节前1周内均处于上涨状态；而春节后一周内，除了2007、2008、2013年，上证综指在剩下的年份里也都处于上涨的状态；具体到分行业，所有申万一级行业在春节前1周内和春节后1个月内均处于上涨状态；除了银行和非银金融之外，其他行业在春节后一周内均也获得了较为可观的正收益。在春节后20个交易日内，涨幅较高的行业为综合、电子、计算机等。

简单梳理一下，就是春节前市场总体呈现上涨态势，各一级行业也都是表现良好。这就说明，春节前一周，市场仍具有一定的参与价值，而且节后良好预期之下，资金持股过节的态度也比较明显。

不过进一步观察发现，春季前20个交易日，市场表现最好的行业主要在银行、家用电器、汽车、有色金属以及建筑材料等方面。那么，和近期的行情走势相比，貌似有色、银行、汽车确实表现不赖。而这些行业，大多属于经济加速复苏下的顺周期利好逻辑，目前看，仍有延续的可能。

因此，春节之前，顺周期的品种仍是可关注的主要对象。但结合当前市场，尤其是经历1月份的主升浪之后，目前很多品种相对高估，资金阶段性或倾向于低位低估值以及有业绩的品种，所以在这些基础上，大家可根据此逻辑继续挖掘，尤其是同板块当中滞涨的标的，节前还可积极的关注。

整体上，已经到来的二月份，因为春节的关系交易时间有所缩短，而且也因为节日的关系，交投热情或并不高涨，所以能带动市场的，或许就是低估值品种以及低位个股。也就是说，在这个月，个股的机会可能更多一些，应该轻指数而重个股。

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