国君(香港)：甘肃银行维持买入评级 目标价1.98港元

2020年前三季度，公司的净利润同比下滑19.3%至605百万元人民币。截至2020年三季度末，公司的总资产比2019年年末下降1.0%。公司的资本基础仍相对较好，截至2020年三季度末，核心一级资本充足率、资本充足率达10.16%、11.62%，分别比2019年年末上升0.24个百分点、下降0.21个百分点。

公司内资股和H股发行已完成，预计将大幅增强公司的资本基础。内资股发行和H股发行完成后，公司的注册资本增加至15，069，791，330元人民币，公司的股份总额增加至15，069，791，330股。发行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额约为62.97亿元人民币，将全部用于补充公司的核心一级资本。

我们预计2021年公司盈利将大幅恢复。我们维持我们的2020/2021/2022年每股盈利预测。我们预计2020/2021/2022财年的每股盈利分别为0.072元人民币、0.097元人民币和0.183元人民币，分别同比上涨43.1%、34.4%和87.9%。为了反映估值变化，我们上调公司目标价至1.98港元，对应23.2倍2020财年市盈率、17.2倍2021财年市盈率和9.2倍2022财年市盈率，0.8倍2020财年市净率、0.8倍2021财年市净率和0.7倍2022财年市净率。我们维持对公司的“买入”投资评级。

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