外卖软件DoorDash即将上市 估值达320亿美元

美国东部时间12月2日，本周一外卖软件Doordash发布的一份文件中透露，该公司计划通过IPO的手段集资28亿美元，使其估值达到320亿美元。随着Doordash成为全美第一市场份额的外卖软件，创始人的中国背景和上市后的前景也格外引人注目。

DoorDash计划以每股75 - 85美元的价格发行3300万股股票。该公司将在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为DASH。大约两周前，DoorDash向美国证券交易委员会（SEC）提交了第一份申报文件。

随着居家工作变成习惯，DoorDash正在成为外卖软件中一刻冉冉升起的新星。截至9月30日的9个月中，该公司的收入为19亿美元，高于去年同期的5.87亿美元。截至6月30日的季度中，它的收入为6.75亿美元，利润为2300万美元。目前该公司拥有1800多万客户，100万名外卖员，与39万多家商户成功进行了合作。

尽管外卖运送软件已经在美国存在相当一段长的时间，各家公司也各有不同市场和消费人群，但是DoorDash的爆火恰恰是与疫情同时开始的。在2020年三月之后，与Grubhub平分市场的它，突然一跃成为拥有市场额度51%的外卖运送公司，与第二名Uber Eats的23%拉出了越来越大的距离。

（2020年十月美国外卖软件市场份额对比）

DoorDash之所以能抓住疫情这个机会翻身，首先是它与美国大型连锁餐厅例如Cheesecake Factory建立了独家合作关系，并与在美国越来越受年轻人欢迎的健康饮食餐厅Chipotle Mexican Grill达成了送货协议，与著名汉堡店Five Guys和其他当地餐馆签订独家协议，帮助它成为美国送餐业务的领头羊。虽然这些独家合作的餐厅数量较少，但是都是用户订餐的首选。

其次，它在美国有针对的选取主要市场并且大幅进攻。根据Second Measure的数据，DoorDash在华盛顿特区、休斯顿和旧金山拥有最多的客户。GrubHub在纽约市占据主导地位，Uber Eats在迈阿密，而Postmates在洛杉矶比较受欢迎。

在设计上，DoorDash的菜单布局更为简单，并可以为客户提供个性化的点单支持，最重要的是，在疫情期间它经常会免除一人订单的小额订单费，因此，对于小额订单来说，DoorDash往往是更便宜的选择。这个聪明的“一人份”策略，在居家办公时的订单上很受欢迎。DoorDash的服务费通常相当于订单总额的10 - 11%，Uber Eats‘则高达15%。这些都使它成为使用最多的应用程序。

外送软件兴起的背后，大家忽略的是其CEO Tony Xu的中国背景。年仅36岁的他带领公司走向IPO，这将使他的净资产达到略高于10亿美元，成为“亿万富翁”，持股4.6%。其它两位共同创始人是28岁的Andy Fang和27岁的Stanley Tang，各持有4.2%的股份。

Tony Xu出生在中国，父母分别是教授和医生。1989年，5岁的他举家移居美国。父亲就读于伊利诺伊大学香槟分校（University of Illinois at Urbana-Champaign），获得了航空工程博士学位。他的母亲是一名中国医生，并曾经在美国开过餐厅。Tony Xu最终进入了加州大学伯克利分校（University of California at Berkeley），获得工业工程和运营学位，之后进入斯坦福商学院（Stanford Graduate School of Business）就读。家人的生意和他的学术背景也大大帮助了他进行创业。而上市之后的DoorDash也许要把重心放在如何盈利这个关键的问题上。

（图为DoorDash CEO Tony Xu）

分析人士表示，送餐业务还有更大的增长空间。上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）发表的一份研究报告显示，在规模3，500亿美元的快餐餐厅市场中，送餐服务仅占6%。BTIG总经理兼餐厅分析师Peter Saleh补充道：“鉴于消费者对快餐、快餐休闲和休闲餐饮等服务的健康需求，餐厅外卖即使不能蓬勃发展，也会生存下来。”

但是DoorDash的市场份额并不意味着它投资的风险降低。随着谷歌和FoodBoss网站上价格比较工具的普及，整个送餐业务也面临着越来越大的利润率压力。除了这些不利因素之外，WeWork过去几个月的动荡也让那些初创企业的估值产生了怀疑。一些分析师认为GrubHub是该行业面临挑战的典型代表。今年，该公司的市场价值缩水了一半，因为它在促销上投入了大量资金。

和竞争激烈的快递市场中的许多公司一样，DoorDash仍在亏损，2020年前九个月的净亏损为1.49亿美元，低于2019年的6.67亿美元。根据交易数据公司Second Measure的分析，Postmates拥有的独家客户比例最低，达37%，并且所有外卖软件的独家客户比例都低于两年前。

这意味着在外面快递公司这种对价格比较极其敏感的服务行业，不同公司之间也会相互分享客户。大约40% 的来自于其它公司的客户也会偶尔从DoorDash中点餐，随着越来越多的餐厅建立独家外卖合作伙伴关系，顾客将不得不在应用程序之间切换，以涵盖所有他们喜欢的外卖。在未来，最不忠诚的顾客也许将得到最良好的服务，这也或许是DoorDash在IPO后需要面对的危机。

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