“超级独角兽”陆金所拟发行1.75亿股ADS 估值或达600亿美元

原标题：“超级独角兽”陆金所拟发行1.75亿股ADS 估值或达600亿美元 来源：华夏时报网

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 见习记者 赵奕 上海报道

北京时间10月23日，美国证券交易委员会（SEC）网站公布了陆金所控股更新版招股说明书。该招股说明书显示，陆金所计划发行1.75亿股美国存托凭证（ADS），发行价格区间为每股11.5至13.5美元。照此推算，陆金所控股IPO融资在20.13亿美元至23.6亿美元。在这之外，陆金所控股本次发行的承销商拥有2625万股ADS配售权。若全部行使，陆金所将发行2.01亿股ADS，融资增至23.12亿美元至27.14美元。

天眼查数据显示，在本次IPO之前，陆金所控股已经完成了三轮融资，总规模超31亿美元。分别为：于2015年3月完成的4.85亿美元的A轮融资；于2016年1月完成的12.16亿美元B轮融资，投资方包括中银集团、国泰君安证券、民生银行等；于2018年12月完成的14.11亿美元的C轮融资，投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、SBI Holdings、摩根大通、瑞银、高盛等多家明星投资机构。

“根据陆金所以往融资估值来看，按照一轮融资估值增加200亿美元的保守测算，本次IPO估值应该会达到600亿美元（折合人民币约4000亿），陆金所有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。”对此，国内一家大型券商金融科技分析师叶一杰对《华夏时报》记者表示。

按照美国一般上市流程规则推测，公布定价区间后，陆金所预计在11月前后正式登陆资本市场，有望成为年内第一家上市的国内金融科技巨头。

硬核利润将支撑股价

10月8日，陆金所控股正式向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件，将以股票代码“LU”，寻求在纽交所上市，承销商包括高盛、美银证券、瑞银、汇丰、平安证券（香港）等。

招股说明书显示，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，陆金所控股分别实现营业收入278亿元、405亿元、478亿元和257亿元，2017年到2019年营收符合增长率31.1%。与此同时，盈利能力也呈现上涨趋势，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，陆金所控股分别实现净利润60.27亿元、135.76亿元、133.17亿元和72.72亿元，三年复合增长率为48.6%。

“今年受全球新冠疫情爆发等诸多市场因素，资本市场的波动异于往常，加之美国大选临近，无论谁当选，都将造成资本市场的中短期震荡。此外，蚂蚁集团的全球最大IPO也在近期启动，京东数科也加入上市大军，这些都将造成短期资本市场资金吃紧。总体来看，陆金所这次IPO发行价格不算高，也符合市场的预期范围。作为一家已经盈利的金融科技公司，股价支撑将更为坚固。”叶一杰表示。

根据招股说明书，陆金所计划将本次发行的净收益主要用于一般公司目的，包括对产品开发、销售和营销活动、技术基础设施、资本支出、全球扩张以及其他一般和行政事务的投资，以用于收购或投资于补充业务技术、解决方案或业务。

陆金所成立于2011年，是平安集团最早孵化出的互联网科技业务平台之一。如果陆金所顺利上市，那么其将成为继平安好医生、金融壹账通后，第三家由平安集团孵化的独角兽上市公司。

与蚂蚁集团争抢赛道

就在陆金所发布消息的前两天，10月21日晚，证监会公告蚂蚁集团A股科创板首次公开发行获得证监会注册同意，同日，港交所官网显示，蚂蚁集团通过港交所聆讯。

据报道，蚂蚁集团A股上市的IPO规模约为1167亿元，将超过农行，将成为A股近30年中IPO规模最大的公司。

根据蚂蚁集团公告显示，2017年-2019年，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元；同期净利润分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元；2020年上半年，蚂蚁集团营收725.28亿元，净利润219.23亿元。

2020年前三季度实现营业收入1181.91亿元，同比增长42.56%，主要来自数字金融科技平台收入的增长；实现毛利润695.49亿元，同比增长74.28%；整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84%。

尽管在体量上陆金所还不及蚂蚁集团，但两者在业务模式上也不尽相同。

蚂蚁集团的收入主要来自三个板块：数字支付与商家服务、数字金融科技平台（包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台）、创新业务及其他，也就是支付宝业务、贷款业务、理财产品及保险产品销售业务。

而陆金所的业务模式则更加清晰，分为零售信贷和财富管理两大块，面向互联网上规模庞大但未被充分服务的中产阶层及富裕人群，辐射百余金融机构，为投资者提供符合其风险偏好和个性需求的贷款和理财产品。

“我们目标的市场，是传统金融机构和纯线上科技金融平台所没有服务到的客户群体。传统金融机构，因为缺乏数字化的服务能力和数据，无法覆盖庞大的市场需求；金融科技公司以技术推动金融服务，但普遍缺乏关联的金融数据和完善的金融专业服务能力，无法为借款人提供合理的风险定价。”陆金所控股表示。

陆金所控股在招股说明书中表示，未来将进一步利用最先进的技术，优化客户体验，降低运营和获客成本。技术基础设施建设、技术研发、技术投资及收购等科技投入成为本次募资的主要去向。

上海某知名证券高级分析师林可表示，“科技+金融”模式将是未来金融科技行业发展的重要趋势，金融科技头部公司相继登陆资本市场，这无疑是一种市场与政策双重利好的信号，将对行业整体发展形成示范效应。同时对已经上市的金融科技概念股来说，也形成了巨大的挑战。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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