购买非盟小型金融银行; 750卢比的目标:奥斯瓦尔

来源:时间:2020-03-19

Motilal Oswal在AU Small Finance Bank的研究报告

AUBANK专注于扩大其主要业务领域,即车辆和MSME贷款,同时同样专注于培育新的细分市场(住房贷款,黄金贷款,消费者可承受的融资等)。此外,通过数字计划动员零售存款也越来越受到关注,这将有助于其保持增长势头。该公司的目标是到22财年实现INR700b的贷款簿和约500万的客户群。在充满挑战的环境中,AUBANK越来越重视二手车融资,这可能会受益于更快地转向有组织的参与者。目前,二手车市场已经是新车市场的1.2倍(以数量计)。19财年,前20名垫款/风险暴露的集中度同比增长262个基点/ 135个基点至5.7%/ 8.3%。在负债方面,前20名存款人的集中度从18财年的41%降至19财年的25%。

外表

AUBANK在业务增长方面取得了长足的进步,同时还进行了足够的投资以支持增长动力。我们预计业务增长将保持强劲,而利润率和成本控制的稳定性将为中期收益提供支持。维持买入评级,目标价为750印度卢比(4.7倍FY21E BV)。

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