Havells和V-Guard –在演出之后,您应该购买吗?

来源:时间:2020-03-19

在印度政府强调泛印度电气化和住房建设,以及人们普遍谈论的GST从无组织的实体向有组织的实体过渡的背景下,印度的电气元件制造商一直在发布精彩的表演。

Havells印度公司和V-Guard在该领域的行业领导者中,表现稳定。这主要归因于其强大的基础,明确定义的未来策略以及强大的执行能力。

两家公司都报告了过去一个季度的非常不错的一组数字。

Havells印度(市值:36,461千万卢比)

相关新闻Reddy博士的股价创3年新高,原因是分析师保持积极态度,并在第三季度后提高了目标,表明Market Headstart:冠状病毒的忧虑使华尔街受压。 Nifty可能在12,088家经纪商那里获得支撑,将6只股票升级为“买入”第三季度财报。你应该买吗?

尽管在过去几个季度中遇到了一些不利因素,但哈维尔的收入增长令人印象深刻,尤其是在照明和电器产品领域。利润率的提高是由于一些折扣相关计划的终止,价格上涨(以抵消高昂的原材料成本)和较低的广告支出所致。

由于建筑活动薄弱,对开关设备的需求仍然低迷。为了阻止利润下降,Havenlls打算改变产品组合以支持高端版本,并更多地关注新产品的发布。

该公司的电缆和电线部门解决了由于商品价格波动,项目业务放缓以及预期GST税率降低(从28%降至18%)而推迟购买的问题,从而导致了销量下降的问题。从2018财年第四季度开始,降低的价格可能会给地下电缆子市场带来麻烦。

由于消费者和专业业务细分市场的需求增加,预计Havells照明部门的销售将获得增长。为了加强订单,该公司旨在将B2B(企业对企业)客户的贡献率提高到目前该部门收入的33%,这一比例目前很小。

由于耐用消费品领域的销售中有50-60%仅与风扇有关(其余40%与热水器和其他电器有关),因此在接下来的两个季度中,需求增加(由于印度大部分地区天气炎热)可能会提高该细分市场的效果。

展望未来,收购劳埃德(Lloyd)业务将为Havells的增长发挥关键作用,因为这使该公司有机会探索渗透率较低的类别,例如空调,洗衣机和冰箱(通过Croma和Reliance等多品牌门店) 。第四季度是此类耐用消费品的季节性旺季,将是值得关注的季度。

Havells跨产品类别的整合以及在品牌推广/高端化方面的推动力,除非在某些细分市场中存在一些瓶颈,否则它有力地实现规模经济。以20倍的20财年预期收益计,该股票尽管定价合理,但考虑到其品牌召回率和市场份额,仍可以提供稳定的回报。

V-Guard Industries(市值:10,125千万卢比)

V-Guard报告称,数字UPS,风扇,电缆和电线,厨房电器和开关设备等类别的营业额都实现了两位数的健康增长。另一方面,稳定剂,热水器和水泵的销售相当温和。

非南部市场的市场份额增长(同比增长25%),知名度提高,品牌渗透率提高,产品组合扩展以及印度南部向有组织的参与者加速转型是导致印度财务表现良好的一些关键原因2018财年第三季度

为了利用即将到来的旺季(Q4)的有利需求情景,V-Guard计划通过增加广告和促销支出来提高其品牌的影响力。这样,公司将重新定位为消费电子领域的泛印度多产品生产商。

V-Guard在安得拉邦和Telangana市场引入了电饭锅,而模块化开关(电线附件和开关设备的扩展)在喀拉拉邦推出。这些将加强公司在其核心地区(南部)的据点,并从快速增长的耐用消费品和电气产品部门带来更多收入。

在网络扩展方面,V-Guard的蓝图包括在未来五年内在印度增加15,000家零售商,其中大部分将在非南部地区。建立全渠道的可能性也在考虑之中。这些措施可能使公司在未来2-3年中实现15%的复合年增长率。

为了分散地域风险,V-Guard计划在未来五年内将非南方市场对总营业收入的贡献从目前的40%增加到50%或更多。这种增长的很大一部分将通过棕色商品(厨房用具)和高质量开关实现。

V-Guard的所有组成部分都可以从加速的经济形式化及其采取的一系列品牌建设步骤中受益。该公司也对寻求无机增长机会持开放态度。尽管如此,以20倍的20财年预期收益计算,该股票对潜在投资者而言并没有给估值带来安慰。建议积累校正值。

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