通货再膨胀交易火爆 迫使债券多头汇丰重新思考美债交易策略

市场对通货膨胀的预期迫使著名的债券多头、汇丰控股旗下Steven Major的固定收益团队更改交易策略。

在30年期美国国债收益率一年来首次突破2%之后，该公司建议投资经理将30年期美国国债多头平仓。由于投资者预计经济从冠状病毒大流行中的复苏将会催升通货膨胀，长期债券遭受的损失最大。

“尽管我们对通货再膨胀交易的合理性及其未来预期发展都持怀疑态度，但我们不能对其视而不见，”包括Major和Lawrence Dyer在内的策略师周五在报告中写道。 “最近关于供应和刺激性支出的消息使许多投资者如今难以购买债券。”

他们在报告中称，美国推出大规模财政刺激措施的前景引发的这些走势，使他们感到困惑。

他们写道：“目前尚不清楚为什么经济纾困支出和潜在的新基础设施支出会改变美国的长期增长和通货膨胀路径。”

他们以日本经济为例，指出过去40年间的庞大支出和刺激措施未能引发更高的利率或经济蓬勃增长。

这使得他们仍然“轻度看涨”美国国债，并维持对年底的预测。该团队预计10年期美国国债收益率（目前约为1.35%）今年和明年底将在0.75%，远低于接受彭博调查的分析师的普遍预期。

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