亚马逊2020Q4财报——广告成为第三接力棒

原标题：亚马逊2020Q4财报——广告成为第三接力棒 来源：来自雪球

来源：雪球App，作者： 仓又加错-Leo

收入在广告和AWS的强力驱动下增长。第一接力棒电商，第二接力棒AWS，第三接力棒广告。

支出保持稳定，疫情期间增长的履约费用率开始下降

广告66%的同比增长，AWS41.7%的同比增长

FCFmargin和CFOmargin节节攀升

再来看长期指标，过去三年营收年化增速29.5%，经营现金流年化增速53.2%，自由现金流年化增速83.1%，净利润年化增速77.8%，过去三年平均净利润率4.9%，过去三年平均FCFMargin5.3%。过去几年来，净利润率一直在向自由现金流margin接近，不知道是好事还是坏事。

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