嘉实品质回报混合发行：常蓁掌舵 过往年化回报19.56%风险度中等

2月2日，嘉实品质回报混合（011248）正式发行，募集期为2021-02-02 至2021-02-05。业绩比较基准：沪深300指数收益率*65%+中债综合财富指数收益率*20%+恒生指数收益率*15%。

该基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选具有核心竞争力的优质公司进行投资，力争实现基金资产的中长期稳健增值。行业配置，主要通过对各子行业的基本面、国家政策、行业整合机会、行业市场表现、主题投资机会以及行业的估值情况进行综合考察，基于对各子行业的发展前景和整体投资机会的分析进行子行业之间的合理配置和灵活调整。个股精选策略，将充分发挥投资研究团队自下而上的选股能力，基于对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选股票构建股票投资组合。

基金经理常蓁，硕士研究生，14年证券从业经历，具有基金从业资格，投资经理年限5.90年，历任管理基金数5只，在任管理基金数5只，在管基金总规模78.51亿元。任基金经理的公司数1家。她属于偏股型基金经理，过往产品年化回报19.56%，远超同期沪深300指数表现。她管理5只产品任期均获得正收益，其中，自2015年3月12日至今管理嘉实回报灵活配置，任职回报220.98%，回报排名34/267，1年风险分析，嘉实回报灵活配置下行风险11.24%，风险度中等；自2018年10月11日至今管理的嘉实优化红利，任职回报144.51%，回报排名260/676，1年风险分析12.81%，风险度中等。

策略：自下而上选股 定性与定量分析相结合精选“三好”优质公司

该基金投资目标，采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选具有核心竞争力的优质公司进行投资，力争实现基金资产的中长期稳健增值。基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%），本基金应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略、风险管理策略。股票投资策略包括行业配置、个股精选策略、存托凭证投资策略、港股通投资策略。

行业配置，主要通过对各子行业的基本面、国家政策、行业整合机会、行业市场表现、主题投资机会以及行业的估值情况进行综合考察，基于对各子行业的发展前景和整体投资机会的分析进行子行业之间的合理配置和灵活调整。

个股精选策略，将充分发挥投资研究团队自下而上的选股能力，基于对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选股票构建股票投资组合。该基金管理人采取定性分析与定量分析相结合的方法，充分考虑不同行业的特点，分别从资产的优质程度和价格的合理性两方面进行深入分析，力争以合理的价格买入品质优良的公司。对优质公司的判断主要从好生意、好行业、好公司三个维度来展开，最终选出满足条件的优质公司以后，管理人将结合对公司的估值分析、价格比较等，在合理的水平下进行买入，力争通过较长时间的持有以获得合理的回报。

具体而言，定性方面，通过分析公司的商业模式、行业趋势、核心竞争力、治理结构等方面来选择业绩增速较快、持续性较强的公司。针对筛选出的具有核心竞争优势和良好商业模式及产业前景的公司，基金管理人还将采取定量分析的方法，通过对上市公司内在价值的深入分析，挖掘具备估值优势的上市公司。该基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上，根据公司的基本面及财务报表信息灵活运用各类估值方法评估公司的价值，考察净资产收益率（ROE）、市盈增长比率（PEG）、市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值/息税前利润（EV/EBIT）、摊销前利润（EV/EBITDA）、自由现金流贴现（DCF）、资产负债结构等一系列指标，优选竞争实力、治理结构、发展空间、估值水平均较合理的优质公司，构建投资组合。

债券投资策略，该基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素，并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征，在符合本基金相关投资比例规定的前提下，决定组合的久期水平、期限结构和类属配置，并在此基础之上实施积极的债券投资组合管理，力争获取较高的投资收益。

基金经理：常蓁在管5产品总规模78.51亿 过往年化回报19.56%风险度中等

基金经理常蓁女士，硕士研究生，14年证券从业经历，具有基金从业资格，中国国籍。曾任建信基金管理公司行业研究员。2010年加入嘉实基金管理有限公司，先后担任行业研究员及基金经理，现任主基金经理。2015年3月12日至今任嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2018年10月11日至今任嘉实优化红利混合型证券投资基金基金经理、2019年11月19日至今任嘉实服务增值行业证券投资基金基金经理、2020年3月6日至今任嘉实回报精选股票型证券投资基金基金经理、2020年7月22日至今任嘉实消费精选股票型证券投资基金基金经理。

WIND数据显示，常蓁投资经理年限5.90年，历任管理基金数5只，在任管理基金数5只，在管基金总规模78.51亿元。任基金经理的公司数1家。她属于偏股型基金经理，过往产品年化回报19.56%，远超同期沪深300指数表现。

从下图可见，在其历任基金经理管理中，管理5只产品任期均获得正收益，其中，自2015年3月12日至今管理嘉实回报灵活配置，任职回报220.98%，回报排名34/267，1年风险分析，嘉实回报灵活配置下行风险11.24%，风险度中等；自2018年10月11日至今管理的嘉实优化红利，任职回报144.51%，回报排名260/676，1年风险分析12.81%，风险度中等。

常蓁历任基金情况

智君科技数据显示，常蓁投资偏好分析，最为偏好的行业为：食品饮料、医药生物，偏好行业不轻易改变。该基金经理偏好的个股：五 粮 液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、格力电器，该基金经理偏爱个股较为固定。

在嘉实回报灵活配置2020年四季报中，常蓁表示，本基金四季度保持了较高仓位，目前持仓主要方向：1）长期方向较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。

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