花旗：预计就地过年对李宁销售影响小 维持买入评级

花旗发布研究报告称，继续将李宁（02331）和滔搏（06110）列为为行业首选，维持李宁“买入”评级。

报告中称，政府鼓励就地过年预示着三线城市的总体消费状况不佳，但李宁的门店网络与同业比较少偏向低端消费城市，因此预计今年春节旅游模式对其销售影响较小。

花旗表示，市场担心三线城市冬季运动类商品零售疲软，以及一些品牌可能出现新一轮渠道库存问题，中国运动服装公司的股价最近一直疲软。李宁在冬季运动服装和装备方面的敞口非常有限，预期今年受冬季运动减少的影响较小，预计集团去年第4季线下渠道零售销售额同比仍将是两位数增长。

李宁管理层认为，未来仍有足够空间进一步改善渠道库存的老化问题，并有信心在收入强劲反弹的情况下，将2021财年的零售折扣正常化。

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