董宝珍：此轮白酒周期早熟 且与宏观经济脱节

1月16日下午3：30，否极泰基金经理、凌通盛泰执行合伙董宝珍，从茅台谈白酒板块的未来走势。

针对本轮白酒的上涨行情，他在视频中表示，本轮白酒周期存在早熟，且与宏观经济脱节。

从2002年开始，中国高端白酒持续了十年大牛市，十年间，白酒产业量价稳步提升。经历过抑制三公消费影响的底部调整之后，2016年中后期，白酒产业进入新成长期，这一轮成长期从2016年到2020年，实现了价量猛升。其中茅台酒价格在3年半时间里上涨两倍之多，而过去的十年，其价格涨速是购买力相对平行。

“这一轮白酒上涨周期是不是太急了？太急意味着早熟，透支。”他补充称，从茅台酒价格数据看，就可以支撑这一结论，茅台终端价格迅速从1000元飙升到了3000元，这压缩了下一个周期的时间。

他认为，从白酒行业看，大多数酒企并没有进行彻底的结构性改革，一旦社会环境变化，过去存在的矛盾依然会爆发。

此外，除了白酒的早熟问题，这一轮白酒周期与宏观经济脱节。

“宏观经济进入新常态以来，GDP增速放缓，并且2020新冠肺炎疫情对经济造成强烈冲击，但白酒价量关系似乎并没有受到影响。经济增速下降，没有反应到白酒上，新冠肺疫情也没有反应到白酒上，这符合常识吗？”董宝珍表示。

他解释称，中高端白酒是人际关系的润滑剂，当疫情之下，人与人不能见面，对高端白酒需求至少阶段性是要降的，但实际上高端白酒的价量关系却没有任何影响。这是为什么呢？

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