两市再次分化 1月合约本周三到期

来源：期权策略

原标题：两市再次分化，1月合约本周三到期

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现小幅回落走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标再度死叉。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5500和5517点，阻力位5589和5573点；IH主力合约IH2102支撑位3814和3826点，阻力位3876和3864点；IC主力合约IC2102支撑位6514和6534点，阻力位6619和6599点。

前20大席位期指持仓变动

上周五市场震荡小幅收跌，沪指守住3600。周末消息面来看，科创板纳入沪港通，仅限机构投资者参与。上周五美国三大股指收盘涨跌不一。大方向上政策面难以显著收紧，经济数据进入到发布真空期，经济复苏难以证伪，市场偏多头格局情绪较浓。短线在相对高位利多不足的情况下，期指或延续震荡走势，操作上以区间思路或回调后谨慎逢低做多为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市再次分化，沪指收跌0.40%，创业板再次大涨2.27%，再创新高，北向资金净流出20亿。大金融回调，中免、隆基、恒瑞大涨，带动50ETF微跌0.18%，300ETF微涨0.05%。

从波动率来看，标的震荡，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至19.71%，300ETF波指收跌至19.68%。沪市50ETF2月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落，期权市场情绪前一日中性，仍稍偏乐观。

操作上，周五持有40%仓位2月3600认沽义务仓未动。观点不变，50ETF权重板块个股分化，预计短期仍将维持震荡走势，可逢标的回调加仓认沽义务仓。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比65.30%，期权市场情绪维持乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时减少，认沽看不跌持仓减少幅度更多，期权市场预期稍偏弱震荡。

从2月持仓变化来看，认购在3900处增仓最大，认沽3800处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，认购仍在3900处持仓最大，认沽最大持仓由3700变为3800，50ETF压力不变，支撑已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至18.28%，60日历史波动率走平至17.27%，仍处于近三年偏低位置。标的震荡，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至19.71%，300ETF波指收跌至19.68%。沪市50ETF2月平值认购隐波收跌至19.29%，认沽隐波收跌至20.68%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交2600148张，其中认购成交1573030张，认沽成交1027118张，认沽认购比65.30%。总持仓3099935张，认购持仓1529282张，认沽持仓1570653张。认购持仓较前一日减少2198张，同比减少0.14%；认沽持仓较前一日减少28838张，同比减少1.80%。

注：本文有修改

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