大和：上调券商股评级及目标价 维持中国证券行业正面评级

大和发布研究报告称，维持中国证券行业“正面”评级，将招商证券（06099）评级由“优于大市”上调至“买入”，目标价由11港元上调54.55%至17港元，将中信证券（06030）目标价由26港元上调3.85%至27港元，维持“买入”评级，以及将中信建投证券（06066）目标价由15港元上调3.33%至15.5港元，维持“买入”评级。

报告中称，中国资本市场改革的主要目标是促进国内金融周期发展，即中国ADR的上市和交易，接下来的目标是改革上市和交易系统，加强跨境交易并促进长期投资者。

该行认为，资本市场改革很可能成为2021年行业盈利和估值提升的最大催化剂，认为监管机构加强资本市场改革的主要目标是建立有竞争力的证券交易所。该行预计，2020-21年H股上市证券公司的平均盈利将增长35-40%。

大和又认为，招商证券以高资产净值人士为中心的财富管理策略，将为公司提供可持续的优势，公司去年首三季的经纪市占率上升0.7个百分点至4.8%，佣金收入只同比跌2%，优于行业平均9%的跌幅。该行称，去年第四季度A股日均成交量同比增长86%，将支持公司全年盈利增长强劲。大和将招商证券2021-22年预测纯利提高25-26%，维持为行业首选。

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