中泰资管：基金那么多 如何通过对比得优劣？

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投基避雷针 | 基金那么多，如何通过对比得优劣？

来源：中泰证券资管

核心观点●●

Q:市场上的基金很多，大致可以分为哪些类型？

首先从管理的方式来看，基金可以分为两种，一种是主动类的，一种是被动类的，被动类的更多是跟踪一些指数，主动类的通常通过选股来创造超额收益。

主动型的基金可以再继续分类，有均衡型的；还有风格比较突出的。

Q:不同类型的基金，哪种更优？

比较首先应该是在同类型的基金中进行。比如可以把均衡型的基金和均衡型的基金进行比较，风格突出的可能要和风格突出的进行比较。

在同类比较中，大家会看到其实在市场大幅波动的时候，某些基金的回撤会比较小，某些基金的回撤会比较大。如果同为均衡型的基金，回撤控制考验的就是基金经理的选股能力。回撤这个数值，更多代表的是基金经理所承受风险，或者组合的均衡度，如果再结合长期收益，我们就会得到类似于风险报酬比的一个数值，这个数值可以简单地去衡量不同基金经理在获得回报的过程中所承担的风险有什么不同，同时大家获得的收益质量有什么不同，大家的选股的能力有什么不同。

Q:不同类型的投资者，分别适合持有哪些基金？

主要看持有人对波动的忍耐的程度，以及持有人的预期。

所谓适合与不适合，第一个看波动率的承受能力，就是它上下波动幅度的大小，显然风格突出的基金的波动率会大一些。

其次你要有这样的一个风险预期，就是不要在与市场的波动不相关的时候，或者与市场波动不一致的时候，出现错误的判断。每一个持有人在买基金时都要有正确预期，什么意思呢？比如说你买的是均衡型的主动管理基金，就不能指望它在某些阶段表现得特别亮眼。因为它不会集中持有市场阶段性表现比较好的板块。那如果你持有的是某些风格特别突出的行业基金，也得有这样的预期，它可能某个阶段会特别不好，因为市场的风格并不在它这儿。

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