安信金工：势虽在 但可缓行

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【势虽在，但可缓行】安信金工杨勇团队20210110

来源：主动型量化

主要结论：势虽在，但可缓行

元旦前后，大盘一路高歌，量能也逐步放大，正在向3600挺进。周期分析模型模型显示，当前走势应该整体还是比较健康的。只不过有几个细节值得关注。

首先，TD计数指标显示，当前大盘出现了上行的TD7计数。历史经验表明，除非在趋势特别强势的市场，否则一旦出现TD9计数，市场有可能短期会进入震荡格局。

其次，缠论的日线笔和线段划分结果显示，当前虽然日线级别上的MACD黄白线创了近期新高，但是最新日线一笔和日线线段上的MACD红柱子面积均未超过前一笔和前一线段的MACD红柱子面积，这意味着虽然市场向上突破了，但是也并未到趋势完全无忧的状态。

最后，从价值中枢理论看，若以2019年年初的低点2440作为起点，以最近两年市场最重要的价值中枢区域3022-3036作为对称轴，可以得到正常情形下大盘的重要阻力区域3600-3630。也就是说，若未来一段时间内关于基本面和流动性的预期没有太明显的新的向上修正预期，那么该区域很有可能成为市场正常波动区域的上轨。

关于各板块当下趋势状态的具体结论，可参考正文中的图片。

■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

摘要：

本期主要观点：

势虽在，但可缓行

主要结论来源

2.1 部分指数分析

2.2 宽基指数综合分析

2.3 行业指数综合分析

3. 关于该系列周报的几点说明

4. 风险提示

本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第143期。上期我们认为应该坚定信心，市场有望震荡向上，目前来看市场走势完全符合预期。

主要结论：势虽在，但可缓行

元旦前后，大盘一路高歌，量能也逐步放大，正在向3600挺进。周期分析模型模型显示，当前走势应该整体还是比较健康的。只不过有几个细节值得关注。

首先，TD计数指标显示，当前大盘出现了上行的TD7计数。历史经验表明，除非在趋势特别强势的市场，否则一旦出现TD9计数，市场有可能短期会进入震荡格局。

其次，缠论的日线笔和线段划分结果显示，当前虽然日线级别上的MACD黄白线创了近期新高，但是最新日线一笔和日线线段上的MACD红柱子面积均未超过前一笔和前一线段的MACD红柱子面积，这意味着虽然市场向上突破了，但是也并未到趋势完全无忧的状态。

最后，从价值中枢理论看，若以2019年年初的低点2440作为起点，以最近两年市场最重要的价值中枢区域3022-3036作为对称轴，可以得到正常情形下大盘的重要阻力区域3600-3630。也就是说，若未来一段时间内关于基本面和流动性的预期没有太明显的新的向上修正预期，那么该区域很有可能成为市场正常波动区域的上轨。

关于各板块当下趋势状态的具体结论，可参考正文中的图片。

■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

2. 主要结论来源

2.1 部分指数分析

图1：上证综指-日线TD计数-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

图2：上证综指-缠论分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

图3：上证综指-价值中枢分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

图4：上证综指-周期分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

图5：创业板指-周期分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

图6：沪深300-周期分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

2.2 宽基指数综合分析

图7：宽基指数综合分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

2.3行业指数综合分析

图8：行业板块综合分析-2021.01.10

资料来源：wind，安信证券研究中心

3. 关于该系列报告的几点说明

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

4. 风险提示与免责声明

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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