二浪叠加之下 消费行业未来十年何去何从？

1月8日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，国泰居安消费团队做客策略会，对A股辈出的消费板块的投资策略做出分析。其中可选消费作为明年上半年最被看好的三大方向之一，国泰居安消费团队将对其中的逻辑与细分领域机会进行独家分析。

单就家电行业而言，其团队分析指出，家电行业从2020年三季度以来，进入到了一个上行周期。从历史平均数据来看，家电行业的上行和下行周期大概会在6-8个季度。由于家电具有一定的成长性，其上行的强度明显大于下行的强度。从2018年以来，家电行业其实进入到了一个下行周期，在经历了两年的下行周期以后。今年的三季度正式确立行业的一个拐点，展望2021年，行业量价复苏态势明显，内销外销均维持了景气度。家电行业消费属性很强，但也是有一定的周期属性，周期的来源，一方面来自于消费者信心，而消费者信心和宏观经济是非常强的一个正相关。第二个因素，则是因为地产的拉动，家电行业是一个典型的地产后周期。从这两方面来看，目前这个时点上都展示出了一个非常明显的正向拉动。

对于整个消费行业的整体趋势，该团队分析指出，从消费产业来看，中国现在正面临两浪叠加的一个现象。一方面，是一二线城市快速的消费升级，另一方面是，三四线城市面另一个消费快速扩容，就是由于整个渠道和流量去中心化，把整个人群大同之后带来消费基数扩张。就像从2006年-2012年的一二线表现非常类似。所以我们看到，出现了这种二重化的现象。但实际上我们从整个的消费受到人口结构、收入水平的影响，这个影响要比二重化的现象更加明显，我们概括起来就是出现了一个二浪叠加的这种现象。过去几年，我们看到高端消费相对来说比低端消费平稳，所以我们将高端消费可能是未来十年以上的一个景气趋势。第三个就是，这个民族品牌在慢慢崛起，他们本身有品牌力与产品力，国企央企进行了体制轮换之后，导致企业增速出现了一个快速的提升。第四，整个品牌随着渠道和营销的去中心化，一些新品牌、新国潮快速涌现。

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