大消费雄起!你该怎么买?于超小姐姐教你新年选基攻略


来源:新浪财经   时间:2021-01-07 17:40:13


“市场可能会有很多波动,但只要我们坚持长期做正确的事情,市场就会给你最好的回报。”谈及多年的投资感悟,薄官辉如是说。

作为一名基金经理,薄官辉已经具有超过16年的研究经验,以及5年的投资经验,任职期间最佳的基金回报有252.68%。

在他看来,投资既是一门科学,也是一门艺术,长期的经验积累让他形成了自己独有的一套“形神兼备,以神为主”的投资框架。

薄官辉解释,形是指真实的需求,真实的商业逻辑,强调的是真实的产品和服务的需求逻辑;

而神则指发展前景,这个行业的发展空间和发展速度要达到一定的要求。“形”与“神”的结合,是做好投资的关键。

他将自己的大部分时间都投入在研究上,很少被市场的波动所影响,经常能领先于市场发现一些独家的投资机会。

在消费品领域,薄官辉有着超强的收益能力,2019年,银华消费主题混合一举拿下半年度同类产品业绩冠军,也让市场记住了薄官辉这个名字。

而处于消费降温,市场震荡的当下,我们更需要倾听来自机构投资者的声音。关于薄官辉眼中的消费与科技,投资与风险,未来的走向,都在下文的回答中。

问:在您看来未来有哪些像白酒这样超预期的点?

第一个是消费方面,我们消费升级的趋势会远远的超出预期。从目前的消费趋势来看,一瓶酒的价值和一桌宴席的菜肴的价值是对等的,甚至远远超过,而随着居民收入的财富增长,这个速度还会再加快。

第二个方面,大家也可以从品牌企业来看,你会发现我们的品牌企业现在的优势越来越大,获得市场份额的机会也越来越多了。

疫情期间,大家不能聚会,饮酒的频次也下降了,但是我们的白酒企业经受住了考验,它们既管好了库存,又把价格维护住了,而且都进行了提价,能力得到了充分的证实。

所以我觉得,未来从从消费升级的速度和企业本身来说,都有可能超出我们的预期,所以我觉得超额收益在2021年还是能够看得到的。

问:白酒行业为什么会有这么大的股价优势?是否说明这个行业已经出现了泡沫炒作的特征?

这个现象我觉得和中国经济发展的状态有关系。

在过去改革开放初期到2010年之前,中国宏观经济年复合增长10%以上,中小企业和大企业都是快速增长的。

但是这两年你会发现,宏观经济增速降下来了,所有行业的增速也都降下来了,龙头企业的增长速度是20%到30%,在这种情况下,中小企业想获得更大份额的可能性就降低了。

从股票来说,你也会发现这种趋势,在股票市场上,优势企业的股指得到大幅提升,主要还是因为大家的投资框架更长了,看得更长远了,对中国经济更有信心,这是一个方面。

第二,有没有泡沫的问题,我们自己做了一个比较,特别是把中国的高端白酒企业和国外的奢侈品做了一个对比,我们看了一下,基本上的估值水平都在动态40倍左右,从这个水平来看,中国的白酒企业的估值并没有明显的泡沫。

全球的奢侈品都是这个增长速度,而中国的高端白酒企业的增长速度,其实还远远高过国外的这些奢侈品品牌,比方说包、服装、皮具这类的奢侈品牌。

从增长的稳定性和可靠性来看,我们中国的白酒企业它的品牌知名度已经是很固定,而且产品也不需要很多变动,但是那些奢侈品企业是经常需要变动的。

所以从各个方面来讲,我们的高端白酒没有泡沫,而且投资机会还是比较确定的。

问:在当前互联网崛起的浪潮下,消费企业该如何逆势突围?

对于我们消费品企业来说,如何避免被互联网渠道所颠覆呢?其实这不是它们要考虑的问题,它们应该反其道而行之,考虑怎样利用自己的互联网渠道,来加深自己和消费者的连接。因为互联网只是一个工具,它并不是天生来颠覆你的,是你自己要适应这种变化。

对于大众消费品来说,如何避免被它颠覆?首先你一定打造好自己的品牌价值,要让品牌超越渠道,其次如果你的品牌属性不能达到特别强的水平,你的功能性就要更强,增强消费者黏性,这样消费者会对你产生更大的依赖,对渠道就没有那么重视了。

问:针对小白和已经具有一定经验的个人投资者,您有怎样的选择基金的建议?

对小白来说,你要选基金要有三个方面的考虑。

第一,要看这个基金公司的历史业绩,历史业绩说明这个公司投研体系的完善程度,这个很重要。第二,要看这个基金经理的历史业绩。这说明这个公司基金经理的能力圈是不是比较全面、强大。第三,要选择你自己认可的方向,比如说消费、科技、周期、金融,因为市场总是有波动的,你走在自己认可的方向上,才会让你有底气坚持下来。

对于成熟的基金投资者来说,最关键的还是他自己的判断。

你自己对于市场的判断是怎么样的?你觉得哪些行业未来有机会,你就去投比较好的。如果你做了这种判断,你可能选择一个行业基金,在行业高点的时候可以适当做一个轮换,这样你的收益率可能会更高一点。

如果你不想做行业基金,你想选择一个比较全面的基金经理,那你就完全的把这个工作交给他就行了,他可以替你来打理这个事情。

问:您怎样看待行业的爆款基金?

行业出现爆款基金,这是一个非常好的事情,一方面说明大家认同了基金,也认同了基金的投资方式。一方面也说明大家对于基金经理的投资能力是认同的,这个是在我们过去很多年里面最缺乏的。

之前很多基金经理抱怨说,我们很多投资者都是在最底部割肉,在最高买进来,所以投资体验很差,但是目前爆款基金的出现就说明,很多基金已经形成了很强的赚钱效应,已经对这个基金经理超级认同了,所以他们勇敢地把钱投给了这个爆款的基金经理,我觉得这是一个好事情。

问:您觉得未来会不会有消费长牛的出现?

我对消费的长期走好是非常有信心的,因为我们在发展方面投入的精力是比较多的,越来越多的人会发展起来。而且我们很多上市公司,不光是在品牌,在规模上都是有优势的,这是中国最好的一个赛道。

所以我觉得从未来来看,消费长牛这个趋势是一定的,只是有个别年份比较突出一点,比如消费过去几年已经比较突出了,可能个别年份不会那么突出,但是我觉得跑赢大盘是大概率的事件,所以我觉得这是一个值得长期耕耘的赛道。

问:您认为2021年有哪些投资机遇和风险?

对于我们基金经理来说,我认为2021的机会是大于风险的。

消费、医药、科技、周期这四个方面都有机会,只是涨幅没有2020年大而已。对于基民来说,选基金还是要选择头部的公司和基金经理,你获得的收益率会更高一点。

风险主要看通胀的水平,因为从目前来看猪价,猪的供给已经上来了,猪价会带动CPI不会特别明显,主要是盯住猪价,关注油价,这是两个风险。

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