A股新年开门红 万亿成交额重现

来源：ETF期权通

原标题：A股新年开门红，万亿成交额重现；期权涨挺好还会亏钱？是因为什么？

1月4日，A股2021年开门红，市场放量大涨，成交额破万亿，沪指收盘上涨0.86%，收复3500点大关，收报3502.96点；深成指上涨2.47%，收报14827.47点；创业板指大涨3.77%，站稳3000点大关，收报3078.11点。

两市成交额突破一万亿元，今日达到1.16万亿元。行业板块多数收涨，农业、军工、酿酒板块领涨。北向资金今日小幅净卖出5.42亿元。

指数方面，A股指数开门红并不意外，复盘近10年行情来看，总体表现涨多跌少，元旦后首个交易日A股开门红概率大约在60%，下跌概率30%。创业板指大涨3.7% ，比沪指强了很多。

情绪方面，今日两市普涨，题材方向众多。根据经验，一般普涨日的次日大多分化。在沪深两市成交额突破一万亿元的今天，券商板块全天走势低于预期，且尾盘方正证券炸板，这可能会加重明天分歧的程度。但考虑到指数已经走出主升趋势，第一次分歧或不需要担心，可能有资金回流博弈反包。

期权方面，2021年的第一个交易日，到处红红火火。50受到平安、银行等拖累，小幅下跌。但盘中新高。300中有医药，消费，新能源等股票，最终上涨，差点连续3天收涨2%以上。

今天的期权表现有点分化，50小幅下跌，认购期权基本没涨，300有所涨幅，认购涨幅挺好，认沽则下跌。

经过元旦小长假的时间价值损耗，机上今天标的持续窄幅震荡，波动率下跌，认购合约的价格无法继续维持高价，于是时间价值就像冰淇淋一样，慢慢的融化，导致认购虚值合约都在下跌。

而由于波动率下跌加上时间价值的衰减，期权卖方双卖虚值会有所盈利。

有做期权的都知道，期权合约的到期时间，跟波动率，是决定期权合约时间价值的变化的。

期权合约的时间价值，会随着到期时间的减少，而不断的减少，这个还是比较好理解的，比如同样的一个保险，一个月到期的保险，跟一周就到期的保险，价值肯定不一样。所以时间越短，期权合约的时间价值越少，直至到期的时候时间价值归零。

时间价值的衰减情况，如下图，越临近到期，时间价值损失越快！

而波动率，对期权合约的价格影响，也是体现在时间价值上。波动率，高跟低，主要决定的是期权合约价格的贵，跟便宜。波动率高的时候，期权合约价格就贵，波动率低的时候，期权合约的价格就便宜。

波动率在下跌的过程中，会让期权合约的价格，变得越来越便宜。

假设，50ETF横盘不动，时间价值也不变的情况下。 我一张合约本来是500元，这个时候，波动率下跌了，我的合约价格，可能从500元跌到400元，300元。这个就是波动率下跌的时候，给期权合约价格带来的损失。

如果波动率处于上升的情况下，会让期权合约的价格，越来越贵。

假设，50ETF横盘不动，时间价值也不变的情况下。我一张合约本来是500元。这个时候，波动率上涨了，我的合约价格，可能从500元变成600、700元。这个就是波动率上升，给期权合约价格带来的额外增幅。

这个就是波动率对期权合约价格的影响。

如果是做买方市场的话，在波动率下跌的趋势中，尽量不参与，或者选择时间价值较少的实值合约，这样的话，受波动率下跌的影响就会比较小了。而如果依旧选择虚值合约的话，可能还没有内在价值的涨幅，时间价值就跌没了。

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