在相当低利率环境下如何投资？这是巴伦周刊给出的建议

文章来源：美股问禅_道术势

“美股问禅”坚持每周为您读《巴伦周刊》，分析美股投资的道（长期价值）、术（中期策略）、势（短期走势）。

2020年最后一周道琼斯上涨1.35%，标普500上涨1.43%，纳斯达克上涨0.65%，罗素2000下跌1.45%，最近几周指数的变动很好诠释了何谓Santa Rally（圣诞老人主升浪），何谓月底/年底效应（基金经理换仓装饰门面，造成大白马上涨，小股票、亏损股抛售），纵观全年，道琼斯上涨6.02%，标普上涨16.26%，纳斯达克上涨41.75%，罗素2000上涨18.36%；我个人主账户2020年获得60%上涨，跑赢标普44%，犯了不少错误，但每个错误都可以溯源，有的坚定了我的认知，有的进化了我的投资系统，这也是收获。

下面结合巴伦周刊谈谈我对近期美股的看法，同时给出我关于2021年的美股投资公式：

1，下周仍有重大事件发生，包括1月5日佐治亚州参议员选举，直接影响参议院是否仍有共和党控制，一旦失去这两个席位，民主党将完全拥有总统、参议院和众议院，政治上缺乏平衡不是资本市场愿意看到的；此外，1月6日参议院针对总统选举人投票进行表决，过去这都不是问题，但本次已有多名参议员表示将反对投票结果，要求进行审计，或者推迟总统就职典礼，市场不喜欢不确定性，让我们拭目以待；

2，面对2021年，市场上最大的担忧是通货膨胀，市场担心过量的货币增发导致通胀，进而不得不加息伤害市场，但从过往来看，日本二十年的零利率伴随着二十年的低通胀，只要通胀不超过2%，都属于良性，即使超过2%，美联储主席之前表示都可以接受，就业和经济修复是刺激政策是否停止的依据；超发的货币为何不一定引起通货膨胀，其中一个原因是超发的资金只是在金融系统里面打转，没有到实体经济，引发的是新型的“资产通胀”，比如中国房子，美国的股市，这无疑是投资者所喜欢的，让我们保持警惕，不必惊慌；

3，在相当低利率环境下如何投资？巴伦给出了几点建议，一个就是投资银行股，逻辑很简单，银行是借短债放长贷的，在升息预期下，银行受益，且银行质地在本次危机中并没有影响，巴伦推荐了银行指数KBWB，我个人持有金融指数XLF；此外，巴伦推荐偏重收入型的投资，比如分红股票，房地产REIT，市政债券等，偏保守的投资者可以配置，我本人不考虑这些，更倾向于成长股和低估行业指数；

4，市场当前到底处于在什么位置？这是投资者关心的话题，显然市场处于高位，但不排除会更高，因为在接近零利率环境下，所有无风险资产都不存在了，剩下的只有风险资产，只是投资什么类型风险资产的问题，巴伦给出了几项指标评估当前的市场风险，比如股票市场的负债达到2年新高，但负债占市值的比例又是15年新低，不排除负债率可以继续走高，此外，标普500脱离200天移动均线16%，纳斯达克指数脱离200天移动均线23%，相对2000年高点时纳斯达克脱离200天移动均线60%，当前位置不算疯狂；我的建议是不要去预测市场，保持仓位结构的反脆弱性，保持灵活，且行且珍惜；

5，由于中国市场反垄断的影响，阿里巴巴和京东等股票出现下跌，特别阿里跌幅严重，巴伦继续保持看好，我也依然对阿里及中国的新经济保持乐观；未来我会更多通过港股账户参与中国新经济的发展，包括京东、阿里、腾讯、云服务、生物医药等，这也是一种分散，同时努力规避中概股退市风险；

6，巴伦也提到低估值股票，我也在雪球上建立了低估轮动组合，至今为止这些低估组合业绩仍处在垫底的位置，我相信很多低估值股票会上涨，但很多时候不知道何时上涨，更不知道何时卖出，我认为低估但没有成长的股票是不值得投资的，购买纯粹低估的股票更像是一种投机，我并不排斥投机参与个股，会在一定催化条件时做短线，但绝不长期持有，这样的股票有百度、英特尔、AT&T等；

上面我结合巴伦周刊谈了对市场的宏观看法以及投资的逻辑，下面给出2021年我的投资公式：成长赛道ETF+低估行业ETF+优质成长股+短线投机股，主要分布在医药板块、数字经济板块，以及低估的金融及能源板块；

其中：

1，成长赛道ETF：生物医药ETF_XBI，ARK基金ETF_ARKG，云服务ETF_ WCLD；也会匹配个股进行操作，保持对行业敏感；

2，低估行业ETF：金融ETF_XLF，能源板块ETF_XLE；

3，确定性强的成长股：SQ/Pypl/JD/Baba/AMZN等；

4，短线投机股：比如最近的SPAC股票BTWN，次新股UPST、Wish、YSG等；

总体高仓位运作，短线仓位不超过30%，中长线仓位70%，本期到此，欢迎转发、分享！

备注：本周比特币，以太币创立新高，操作逻辑与短线投机股一个思路。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读