高盛：昆仑能源目标价6.7港元 维持中性评级

高盛发布研究报告，予昆仑能源（00135）目标价6.7港元，维持“中性”评级。市场对出售消息作出了积极反应，拟议交易的估值超过先前的管道销售。

报告中称，昆仑能源（00135）早前宣布，向国家管网集团出售中石油北京天然气管道60%及中石油大连液化天然气75%股权，基础交易对价约为408.86亿元人民币。

该行认为，昆仑扣除股息，费用和其他项目后，将获得约370亿元人民币，交易将用于股息（50%），天然气分配资本支出（40%）和债务还款及其他（10%）拟议完成交易须经该集团、天然气管道公司等董事会及股东批准。在满足这些条件的前提下，昆仑预计该交易将于明年3月31日完成。

此外，市场对出售消息作出了积极反应，拟议交易的估值超过先前的管道销售。该行相信，这笔交易符合昆仑专注天然气分销战略重点，特别是在公司成为中石油（00857）在2018年重组后的主要天然气分销子公司。随着收益资产剥离，该行计算出昆仑的财务流动性将改善，从2019年净债务160亿元人民币，提升到2021年底净现金为190亿元人民币。

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