夏昌盛：2021保险业有望走出低谷 开始向上周期

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12月21日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，天风证券非银金融首席分析师夏昌盛（金麒麟分析师）在策略会上发表了对明年保险行业的研判。他认为，2021年行业有望走出低谷，开始进入到一个向上周期。

他指出，长期视角下，上市保险公司的唯一破局之策就是“差异化服务”，即通过延伸产业链，进入大健康产业与大养老产业，获取差异化服务资源，并与产品绑定，从而提升产品吸引力，以及借此吸引优秀人才加入销售队伍。具体有：1）健康医疗服务方面，太保、平安、友邦的服务体系构建得更加完善，包含了诊前、诊中、诊后的全方位服务，可促进健康险销售。2）养老服务方面，各家公司在布局养老社区，以助力高端客户经营与年金险大单销售。

另外，人身险行业的增长空间仍大，“供给决定需求”。我们引入了“调整后的人身险深度”，能更准确地衡量行业的渗透率。调整后的人身险深度=（寿险保费+社保自付金额）/居民可支配收入。结果：英国（25%）>中国台湾 （23%）>中国香港（20%） >日本（14%）>中国大陆（12%）>美国（9%）。另外，我们判断重疾险的客均保额的潜在提升空间较大。

展望2021年，夏昌盛指出，保险公司负债端有望进入向上周期，预计2021Q1平安、太保、国寿、新华的NBV同比增速为+15%、+18%、+4%、+12%；全年增速为+11%、+18%、-10%、+10%。寿险行业有望出现人均NBV、人均保费收入、人均收入的明显提升，即在数据上第一次体现出这一轮寿险改革与转型的效果。

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