艾德证券期货:微创心通准备赴港上市

11月6日消息，微创医疗（00853.HK）旗下微创心通递表准备赴港上市，摩根大通、花旗及中金公司担任联席保荐人。这意味着，港股未盈利生物科技公司将再添新成员。

此前，两家心脏瓣膜企业启明医疗（02500.HK）、沛嘉医疗（09996.HK）登陆港交所首日都有不俗涨幅。

一、专注于心脏瓣膜疾病领域的创新型企业

微创心通是中国领先的医疗器械企业，专注于心脏瓣膜疾病领域的创新性和潜在最优整体解决方案的研发和商业化。

图片来源：微创医疗官网

微创心通产品主要覆盖主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣、外科瓣膜以及手术配套产品。其中，公司仅一款产品，即主动脉瓣产品VitaFlowTM已实现商业化，第二代TAVI产品VitaFlowII已在中国完成临床试验注册且正在欧洲进行临床试验，在2020年10月向国家药监局提交VitaFlowII的注册申请，计划于2021年底前申请VitaFlowII的CE标志。

此外，公司还开发了5个经导管二尖瓣（TMV）在研产品、2个二尖瓣返流经导管瓣膜疗法（TTV）产品、外科瓣膜产品及多个处于不同开发阶段的手术配套产品。

二、核心产品已商业化

2018年、2019年及截至2020年7月31日止七个月，公司的收入分别为人民币0元、人民币2150万元及人民币4844万元。截至2019年度及截至2020年7月31日止七个月，销售VitaFlowTM的毛利为人民币630万元及人民币2099万元，毛利率分别为29.3%及43.3%。于2018年、2019年及截至2020年7月31日止七个月，公司的亏损为人民币6026万元、人民币1.45亿元、人民币1.93亿元。

图片来源：据初步招股文件

三、市场前景广阔

2019年，全球心脏瓣膜疾病患者约为213.2百万人。按患病率计，主动脉瓣狭窄和二尖瓣返流是最常见的心脏瓣膜疾病类型，于2019年分别占全球心脏瓣膜疾病患者的9.2% 和45.4%。

在中国，符合资格接受TAVI手术的患者人数由2015年的约676400人增至2019年的约766900人，并预计于2025年达到约942800人。

图片来源：初步招股文件

四、多家知名机构入局

微创心通已经历多轮融资，包括中金公司、国投创合、华泰证券、清池资本、华兴资本、高瓴资本、清池资本等知名机构。

图片来源：企查查

在看同类企业中，沛嘉医疗-B上市首日上涨了67.96%，启明医疗-B收涨30.61%，心脏上的生意看上去很不错。微创心通作为同业内研发进度更为领先的公司，有望吸引大量投资者关注。

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作者：艾德一站通

注：以上图片来源于互联网

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