标的延续震荡 期权市场情绪维持乐观

来源：期权策略

原标题：标的延续震荡，期权市场情绪维持乐观

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落，震荡格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位5022和5037点，阻力位5103和5088点；IH主力合约IH2012支撑位3513和3523点，阻力位3570和3559点；IC主力合约IC2012支撑位6378和6397点，阻力位6481和6462点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或延续震荡。周四A股大小指数分化，创业板表现更佳，医药生物领涨，煤炭、有色等周期股回调。高层领导人在住房城乡建设部召开座谈会强调，不把房地产作为短期刺激经济的手段，不断完善政策工具箱。美国三大股指收盘涨跌不一，纳指再创收盘新高。目前看技术面有所转弱，但基本面尚未出现导致行情趋势变化的核心驱动，预计指数延续震荡走势，等待新的驱动。操作上仍以逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四沪指再次休整，微跌0.21%，创业板走强，收涨1.10%，北向资金净流入36亿。银保板块继续休整，但中小银行交投活跃，带动50ETF微跌0.20%，300ETF微跌0.04%。

从波动率来看，标的震荡，隐波高位震荡，沪市50ETF波指微跌至21.44%，300ETF波指微涨至21.23%。沪市50ETF12月认购隐波微涨，认沽隐波微跌，平值处认购隐波仍然高于认沽，波动率微笑两端平稳，期权市场情绪较前一日维持乐观。

操作上，昨日持有30%仓位12月3400认沽义务仓、20%仓位12月3600认购权利仓未动，维持卖沽+买购的多头组合。市场仍处在较为狂热的多头情绪中，除非标的大跌，否则隐波短期易涨难跌。观点不变，跟随趋势，认沽义务仓打底，认购权利仓作为短线相对激进的投机头寸，继续温和看多标的，倘若标的跌破5日均线，则平仓权利仓头寸。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比52.01%，期权市场情绪仍然极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓继续增加，但仍是看不涨增幅更大，期权市场预期偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购在虚值3700处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在除权后的3549A处持仓最大，认沽在3351A处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至16.62%，60日历史波动率走平至17.42%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的震荡，隐波高位震荡，沪市50ETF波指微跌至21.44%，300ETF波指微涨至21.23%。沪市50ETF12月平值认购隐波微涨至22.49%，认沽隐波微跌至21.44%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交1903474张，其中认购成交1252207张，认沽成交651267，认沽认购比52.01%。总持仓2940601张，认购持仓1580675张，认沽持仓1359926张。认购持仓较前一日增加105191张，同比增加7.13%；认沽持仓较前一日增加6627张，同比增加0.49%。

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