能化品早盘大涨：原油涨逾7%、沥青涨逾5%

11月25日，国内期市早盘多品种上涨，能化品大涨，原油涨逾7%，沥青涨逾5%，低硫燃油涨逾4%，燃油涨近4%；煤炭上涨，动力煤、焦煤涨近2%；油脂反弹，棕榈油、豆油、菜油涨逾1%；贵金属走跌，沪金跌逾2%，沪银跌逾1%。

原油市场继续在乐观的情绪中高歌猛进，SC价格连续两天大涨20多元，布伦特价格最高摸到了48美元，外盘已经完全回到了年初沙特进行价格战之时的区间，布伦特市场也终于回归到了近月升水的结构中。在这一年里，原油价格从70美元一路下跌到16美元，最终又反弹到48美元，过程可谓曲折，油价走势远超想象，市场参与者也饱受折磨，最终在疫苗的良好预期下，价格收回了大部分失地。

不仅原油价格如此，美股的表现更是惊喜，道琼斯指数历史上首次突破三万点大关，尽管疫苗还没有完全商用，但是乐观预期已经挡不住资金推涨的热情。避险资产例如黄金和美元则被压在市场底部起不来，整个金融市场的乐观让人心思涨的原油更加积极。

从目前的情况来看，原油价格一鼓作气的突破了上方的压力区间，表明市场已经进行了中枢上移的过程，未来我们想看到布伦特40美元以下的价格恐怕非常的难。前期我们建议的40美元之下的抄底部分也可以继续持有，等待价格更高的位置。从技术指标上来看，此次价格大幅上行，各类利多共振市场情绪高涨推动的，兴奋过后上行的持久性和上方的空间有待商榷。因此，如果布伦特价格回归到47美元之下，则踏空的投资者可以少量的追加一部分，但不宜过分的追高。（来源：能源研究中心）

中粮期货：沥青逢低试多思路

截至11月18日当周25家样本沥青厂家库存为72.2万吨，环比下降0.9万吨，降幅为1.2%；33家样本沥青社会库存为60.64万吨，环比下降3.15万吨，降幅为4.9%。

国家统计局公布的数据显示，10月沥青产量为589.1万吨，环比增长1%，同比增长19.2%。1-10月沥青累计产量为5072.1万吨，同比增长18.6%。

供应端方面，最新沥青炼厂开工率上涨2.5%，为55.4%，华东地区增加明显，未来在部分炼厂间歇生产沥青和开工季节性淡季的情况下，12月炼厂整体开工率或有下行趋势。

欧美国家新冠疫情形势日益严峻，而辉瑞正式提交疫苗紧急使用授权，疫苗研发进展及OPEC+减产协议延期支撑市场，国际原油期价呈现震荡上涨；国内主要沥青厂家开工上升，厂家及社会库存小幅下降；北方地区部分炼厂转产焦化，受冷空气影响需求逐步走弱，山东、华北地区需求放缓，贸易商采购积极性一般；华东地区炼厂移库带动库存下降，下游按需采购为主；现货价格呈现平稳。技术上看，受原油提振，站稳关键位，适当关注远月的行情机会，逢低试多思路。

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