两市继续上扬 期权看涨情绪升温

来源：期权策略

原标题：两市继续上扬，期权看涨情绪升温

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现大涨走势，MACD红柱放大。KDJ指标死叉。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，强势格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4955和4945点，阻力位5035和5020点；IH主力合约IH2012支撑位3442和3435点，阻力位3497和3487点；IC主力合约IC2012支撑位6383和6370点，阻力位6485和6466点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或出现大涨后的震荡。在周末金融委表态后，市场避险因素进一步消退，符合近期认为的债务违约风险下有底的判断。因此昨日盘面上也进一步强化近期市场主线——经济复苏逻辑。不过在市场参与者一致预期进一步实现之际，由空翻多的增量资金可能也将减弱，短线交易投资者宜控制仓位，以逢回调做多思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市继续上行，沪指收涨1.09%，创业板收涨0.72%，北向资金净流入100亿。大金融及茅台齐涨，带动50ETF收涨1.62%，300ETF收涨1.16%。

从波动率来看，标的大涨，隐波反弹，沪市50ETF波指大涨至19.35%，300ETF波指大涨至19.02%。沪市50ETF12月认购认沽隐波齐涨，平值处隐波价差较前一日收窄，波动率微笑两端回升，实值认购期权时间价值再次转正，期权市场看涨情绪较前一日升温。

操作上，昨日早盘在银行板块拉升突破后，买入了10%仓位12月3500认购权利仓，12月3200/3300认沽义务仓继续持有未动，由于3200认沽合约所剩权利金不多，接下来两日将考虑平掉释放保证金进行移仓。跟随趋势，认沽义务仓打底，认购权利仓作为相对激进的博标的突破头寸，继续关注50ETF前高压力及银保板块走势。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比60.34%，期权市场情绪极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓大幅减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期偏强。

从12月持仓变化来看，认购在3600处增仓最大，认沽在3500处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，除去最虚值合约外，认购最大持仓由3500变为3600，认沽仍在3400处持仓最大，50ETF压力已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收跌至13.76%，60日历史波动率微涨至17.04%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的大涨，隐波反弹，沪市50ETF波指大涨至19.35%，300ETF波指大涨至19.02%。沪市50ETF12月平值认购隐波收涨至17.98%，认沽隐波微涨至20.24%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交3014287张，其中认购成交1879879张，认沽成交1134408，认沽认购比60.34%。总持仓2624330张，认购持仓1308753张，认沽持仓1315577张。认购持仓较前一日减少85827张，同比减少6.15%；认沽持仓较前一日增加38847张，同比增加3.04%。

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