大和：思摩尔重申买入评级 目标价升至56港元

大和发布研究报告，将思摩尔国际（06969）的核心每股盈利预测上调3至8%，目标价由原来的47元上调至56元，维持“买入”投资评级。

报告中指出，思摩尔国际的业务势头仍然强劲，相信下半年经调整纯利的表现将会超越去年全年盈利，此趋势符合美国市占率的变化，因为其最大客户美英烟草公司Vuse的销售在9月份录3年高位。

大和当前对于2021年的订单入帐继续表现强劲更有信心，调高对公司的销售预测，2019至2022年的经调整纯利年复合增长率预测为38%，高于该行所复盖的中国出口商。

该行还指出，第四季的订单入帐增长将会继续由其两大主要客户Vuse及RELX所带动，并引述管理层指由于产品组合转变，盈利的增速会继续快过收入增长，再加上原材料价格下跌9至10%，因此对于明年毛利率持续上升有信心。为了实现毛利率进一步上升，公司计划与其主要供应商合作，以帮助它们提高营运效率。

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