交银国际：中集安瑞科目标价5.40港元 维持买入评级

2020年最坏的时间应已过去；中集安瑞科第3季度在手订单温和复苏。截至今年3季度，在手订单略增加至105亿元人民币（相比7月的102亿元）。我们预计液体食品和清洁能源板块在20年下半年有良好的复苏。

氢能项目在2021年应有更好的进展。我们预计公司将进一步为宝武集团提供整个工业区的综合解决方案，根据我们估算，氢能相关总投资将达到5-10亿元。

随着疫苗突破，明年复苏势头将更清晰；目标价提升至5.40港元。我们将2020-22年每股盈利预测上调1.3%/3.3%/6.7%，以反映收入增长的提升。按照11.6倍2021年预测年盈率，我们把目标价从4.05港元上调至5.40港元。维持买入评级。

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